充分利用世行技援项目深化国债管理制度改革

充分利用世行技援项目深化国债管理制度改革

——中国国债管理战略国际研讨会综述

2014年3月27日至28日，由财政部国库司主办，海南省财政厅、中央结算公司协办的“中国国债管理战略国际研讨会”在海南海口隆重召开。会议由财政部国库司副司长周成跃主持，财政部国库司司长翟钢、中央结算公司总经理水汝庆出席了会议。世界银行库务局首席财务官Lars Jessen先生、国际货币基金组织(IMF)货币与资本市场部副处长Michael Papaioannou博士应邀参会。此外，中国人民银行、中国外汇交易中心、中国金融期货交易所、记账式国债承销团甲类成员、银行间债券市场做市商及各省财政厅等部门和机构的代表参加了会议。

本次研讨会是“中国国债管理战略计量分析”(以下简称本课题)世界银行技援项目的一项重要活动。该技援项目是继2001年国债一级市场技援项目和2010年国债二级市场技援项目之后，财政部国库司在国债领域第三次得到世界银行技术援助，是前两次国债市场技援项目的延续和深化。运用计量分析手段制定及实施中国国债管理战略，是“十二五”规划有关深化国债管理制度改革的重要内容，是贯彻落实十八届三中全会关于“建立规范合理的中央和地方政府债务管理及风险预警机制”的重要举措，对于提升政府债务管理水平和加强债务管理能力建设具有重要意义。

会上，翟钢司长和水汝庆总经理就该技援项目的内容及意义等发表了讲话；两位国际专家介绍了政府债务管理战略和风险管理的一般原理和国际经验；中央结算公司代表介绍了本课题研究的初步进展。

关于此次技援项目，翟刚司长指出，它的主要内容是借鉴发达国家国债管理战略的制定及实施经验，结合中国国债市场实际状况，研究建立中国国债管理战略计量分析工具，即开发及利用中国国债筹资成本与市场风险管理计量分析模型。开展国债管理战略计量分析的目标是科学地制定国债年度发行计划和中长期国债管理战略，定量优化国债组合结构和债务筹资节奏，尽可能节省国债利息支出和有效管控市场筹资风险，促进国债市场稳健运行和国家财政可持续发展。如果说前两次技援项目研究是以定性分析为主的话，那么此次国债管理战略技援项目将更加注重定量分析研究，标志着定量分析工具开始用于国债管理工作，国债管理工作开始以定性分析为主向定性分析与定量分析并重方向转变。

中央结算公司自1996年成立以来，积极配合财政部为国债的发行、交易、结算、兑付等提供专业服务:一是实施国债的集中托管和无纸化运作；二是实现了国债大规模、高频率、低成本和市场化发行；三是实现了国债市场交易结算的安全高效运行；四是促进国债利率基准地位的确立。与此同时，中央结算公司还积极配合财政部做好关于国债市场的研究工作，许多研究成果已付诸实践。这一次，中央结算公司被财政部确定为“中国国债管理战略计量分析”技援项目的咨询机构。

水汝庆总经理对于本课题的研究，谈了三点认识:第一，本课题研究有助于国债管理达到新的水平，对于科学合理制定国债发行计划，切实提高国债管理的规模经济效益和科学化、精细化水平具有重要作用；第二，本课题研究有助于更加科学地制定中长期国债管理战略，进而促进国债二级市场发展，在提高国债管理水平的同时，促进国债收益率曲线的完善；第三，随着其他种类债券如地方政府债和政策性银行债，发行规模的不断增大、发行频率的逐渐增加，这些债券的发行人也将需要对各自的债券发行策略进行更加科学化、精细化的管理。该课题成果具有广阔的借鉴和推广前景。