年报风险来袭 部分高收益债遭重挫

1月9日，交易所信用债市场整体延续调整态势，主要券种收益率以上行为主，特别是交易所高收益债，受华锐风电年报利空影响，部分个券遭遇重挫。

华锐风电8日晚间发布公告，预计2013年度可能继续出现亏损。按照上交所交易规则，连续两年亏损的上市公司债券在年度报告发布后，上交所可能对其作出暂停上市处理。受此影响，11华锐01、11华锐02债券价格在9日低开后逐级下探，尾盘收益率分别较上日大涨219BP和331BP至12.49%、15.72%，从而带动其他高收益品种全线大幅调整。如，11南钢债收益率大涨239BP、12中富01收益率大涨150BP。其他公司债方面，房地产债表现相对较好，如AA+级的09复地债收益率下行近15BP，AA级09泛海债下行12BP。

企业债方面，城投债表现依旧不振，活跃券种如11丹东债收益率上行3BP，11双鸭山上行8BP。产业类品种收益率也多数上行，如11蒙奈伦上行24BP。

比较而言，主体等级较高的分离债存债表现较好，个券价格涨多跌少，09长虹债收益率下行2.65BP，08石化债下行5BP。

年初以来，交易所信用债市场并未跟随资金面好转而回暖，信用风险成为压制今年投资者做多信用债的重要因素。特别是对于交易所高收益债，分析人士指出，伴随华锐风电预警公告出炉，年报风险暴露的序幕刚刚拉开，未来仍将有多家公司面临连续两年亏损带来的债券退市风险，加上另有部分公司年报首亏，可能出现的“降级潮”也将对交易所公司债形成打压。总体而言，对于交易所信用债特别是低评级品种仍需谨慎对待。