债市跌幅相当于股市从6000点跌到2000点

让投资者不能接受的是，向来以稳健著称的债券产品何以带来如此大的跌幅?业内人士表示，一方面是与今年以来债券市场的熊市相关，一方面则是在债券产品上，券商以分级的方式增加杠杆，导致劣后端的收益波动极大，跌幅成倍。

数据统计显示，2011年、2012年、2013年一季报、2013年中报，券商集合理财投资债券品种的比例分别为17.66%、27.97%、35.06%和41.73%。特别是由于去年债券市场的一支独秀，以及很多债券产品的稳定收益，让投资人对此类产品非常热衷，券商也投其所好，增加债券投资，增加债券投资经理，大量发行债券产品，在短期内确实增加不少规模。但今年债券市场的表现并不如意，甚至有债券基金也出现亏损，单日跌幅超过2%。

“今年债券市场的跌幅相当于股市从6000点跌到2000点。”一家大券商投资经理表示，调整非常剧烈，尤其是最近5个月，对产品净值打击很大。去年在券商内部最为风光的债券投资经理今年都愁眉不展。有位投资经理的产品在公司十多只产品中排名垫底，这也是源于其他产品都是投资股票方向的。

债券二级市场在市场资金面紧张和一级市场供给增加的双重影响下，走出了一波单边下跌的行情。有券商资产管理部副总表示，商业银行在三季度收缩利率产品需求，同时三季度利率产品供给大幅增长，利率债二级市场在一级市场的推动下，收益率大幅攀升，以10年国债为例，三季度一级市场发行利率一度攀升至4.13%，较二季度高位大幅上行50BP。信用产品二级市场收益率亦在利率产品的推动下全线冲高。总体来看，三季度二级市场收益率曲线平坦化上移，虽然收益倒挂的情况有所改善，但各期限利差明显缩小，收益率曲线平坦。