东京申奥成功料将协助日本通胀保值债券买气

周日(9月8日)，日本东京击败马德里和伊斯坦布尔，赢得2020年奥运会举办权。东京申奥成功后，最先受惠的对象可能下个月就会出现——日本政府五年来第一次发行的通胀保值债券。

东京成功取得2020年奥运主办权后，料将推升通货膨胀预期，而这应会提振10月8日发行的首批10年期通胀保值债券买气。日本财务省预定的发行金额为3000亿日元。

柏瑞投资公司日本固定收益部门负责人Tadashi Matsukawa称：“凡是主办奥运的地方，房地产价格往往会上涨。炒作资金可能会进入日本，而这或许会协助减轻通缩压力，所以这也有利于通胀预期。”

Matsukawa表示：“就此而言，我认为这有利于通胀保值债券。”他正考虑为手上投资组合买进一些。

东京奥运对整体公债而言可能带来略微负面的影响，因为筹办奥运将推高股价，并加深对日本财政问题的忧虑。

日本的公共债务已是其5万亿美元经济总量的两倍，在主要发达国家中情况最为糟糕。奥运会申办计划预计将需要44亿美元的非赛事预算，以及34亿美元的赛事运算。日本政府已经准备好了约45亿美元预算。

从积极角度看，东京奥运会申办委员会称，主办奥运会将提振经济达3万亿日元。这一刺激的影响将大于日本央行的大规模货币宽松措施。按照该措施，日本央行将在2014年年底之前将基础货币增至2700亿日元，以达到其2%的通胀目标。

目前还有很长的路要走：日本7月的核心消费者物价指数较去年同期上涨0.7%，是连续第二个月上涨，并触及近五年高点，但还是远低于2%。

日本财务省在2004年至2008年间曾发行通胀保值债券，但此后由于全球金融危机加强了通缩预期，加上买需枯竭，所以暂停发行。

在之前的债券中，本金随通胀上涨，随通缩下跌。与此不同，新债券将具备保本要素，因此即使物价再度下跌，债券本金也不会跌破一个底价。对于那些对通缩和通胀同样担心的投资者来说，这些债券吸引力更大。

美银美林首席日本债券策略分析师藤田昇悟称：“日本人对于通胀还不习惯，所以心理上没有对冲的需求，而且我认为日本还没有足够多的精明投资者相信通胀需要对冲。”

藤田昇悟补充说：“通胀保值债券市场一直受外国投资者驱动，我认为在可预见的将来还将继续如此。”