债基专户焦急等待 交易所债券遭抢购

“听说什么时候乙类户恢复开户了吗？”刘万宏（化名）是一家刚刚成立专户产品的基金经理，由于产品成立后，银行间市场随即叫停了乙类账户开户，这几天他一直在焦虑地四处打听。

4月25日，中债登公司口头下发通知，暂停信托产品、券商资管、基金专户等部分乙类账户在银行间债券市场的账户开设。这意味着，此前已经启动募集或者达到募集成立金额的基金专户、券商资管产品都面临着“无米下锅”的难题。

不过，市场判断，银行间市场停止乙类账户开户只是暂时的。乐观者预计，待账户清理审查之后，开户就会恢复，大概一两个月左右。不过，这对于收益“分厘必争”债券基金也已算是不小的挑战。

交易所债券遭抢购

据了解，债基产品都是先募集成立，再去银行间市场开户。而银行间市场债券体量巨大，占到所有债券总量90%以上，无法开户或者意味着专户产品募集被迫延期或终止，已成立产品则无法完成预期收益。

“卡”在这个尴尬时间段的产品包括已经提交材料、启动产品募集、到达募集成立金额的基金产品，目前这些基金都在焦急以待。

据悉，对于已经募集成立的产品，目前业界变通的方式有几种，包括找人代持、购买交易所债等。眼下，代持养券处于监管核查风口浪尖之上，业界不敢轻举妄动，交易所债券就成为新专户们关注的重点。

“最近交易所债被抢得很厉害，”沪上某债基经理表示。不过，由于交易所债市所提供券种收益率较低，不能满足基金经理对预期收益率的要求。

业界无奈：只能等待

虽然何时恢复开户还不得而知，但是业界推断暂停交易不会持续很长时间。某基金公司固定收益总监猜测，待账户清理整顿结束之后，开户一两个月后基本可以进行了。也过也有业内高管层面人士较为悲观，表示无法判断恢复开户时间。

对于专户来讲，不过由于基金专户运作期限都较短，延迟一两个月交易，对于基金已是不小的损失。

“基金专户运作周期一般都是一到两年，停止开户就意味着不能建仓，而建仓延迟一两个月一定会影响预期收益的。”上述合资公司产品负责人表示，目前他们就在考虑要不要暂停本已计划中的一只债基专户的发行。

而由于所能购买品种有限，收益风险比也不够划算，上述购买交易所债券的行为也只能作为权宜之计。

“交易所债很难达到收益要求的。”上述人士表示，由于其管理的是一只分级债基，此类基金B端份额每天都要向A端份额支付固定利息，所以暂停银行间市场开户就意味着其不能正常支付资金成本。“收益要求倒逼之下，或许有人铤而走险会找人代持。”