央票发行周四重启 或旨在回收过剩流动性

新华08网上海5月8日电(记者杨溢仁) 中国人民银行于8日晚间发布公告称，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2013年5月9日(周四)中国人民银行将发行2013年第一期中央银行票据｡这意味着，时隔17个月后，央票将重返公开市场｡

据悉，第一期中央银行票据期限3个月(91天)，发行规模100亿元，起息日为2013年5月10日，到期日为2013年8月9日｡本期央票将以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付，到期日遇节假日顺延｡

“央票的重启并不出人意料｡”东莞银行金融市场部分析师陈龙在接受记者采访时表示，“本周公开市场到期资金量较大，有1860亿元，单靠28天期正回购回笼有点困难｡”

华龙证券固定收益研究员牟治阳亦指出，“5月有两期共2300亿元的央票到期，加上之前的正回购陆续到期和超过2000亿元的外汇占款，5月货币市场流动性较为宽松｡由于正回购操作量不宜太大，期限不宜过长，因此央行选择适时重启央票发行｡”

在牟治阳看来，“本次央票的回归主要有三方面原因，一是对冲到期量；二是最近货币市场利率低于央行的调控价位，7天回购利率长期低于3.4%；三是近期人民币走势较强，资金流入趋势较为明显，可采用央票来进行较长时间的资金锁定｡”

“从发行规模来看，100亿元也不算太大，央行估计更多是想先看一下市场的反应｡”陈龙认为，“前瞻地看，如果央票后续的发行规模逐步放大，那么个人预计，不排除会有降息的可能｡”

“也就是说，央票重启后降息或降准的可能性都会大增｡”陈龙分析认为，央行是想在降低融资成本的同时不致于大幅冲击市场的流动性｡“当前，外围市场有不少国家都在降息，我们内部的基本面也需要一定的货币政策刺激，改革与转型以及地产调控限制了货币政策空间，重启央票必定会有相应的组合政策出台，因为央票锁定的是长期资金，如果只有央票没有其他的动作，那么在现有实体经济复苏低迷的条件下，冲击就太大了｡”

不仅如此，结合外管局6日发布的文件来看，央行一方面在防止“热钱”的大量涌入，另一方面，又想通过央票发行，维持相对较高的资金利率水平以防止“热钱”大规模撤出，进而将市场资金面维持在相对稳定的状态｡

无论如何，央票时隔一年半再度重启，充分体现出管理层操作灵活的特点，也能看出央行对流动性管理的态度，即维持资金供需平衡，保持融资利率稳定｡(完)