回购利率多数期限上行 利率信用产品表现渐分化

新华08网上海3月19日电(记者杨溢仁)3月19日，全国银行间债券市场交易结算总量与上一交易日基本持平。

回购利率涨跌互现，隔夜利率和7天品种利率分别下跌了29.7个基点和11.4个基点。具体来看，1天2.199%；2天2.714%，较上日回升17.3个基点；3天2.972%，较上日反弹21.4个基点；7天2.958%；14天3.394%，较上日上行10.0个基点；21天3.251%，较上日微涨1.7个基点。

尽管央行当日开展了390亿元28天期正回购操作，但鉴于本周公开市场有正回购到期400亿元，加上民生转债申购资金的解冻回流，则银行间资金面并未出现大幅收紧的迹象。

不过，有部分业内人士认为，当前多数期限回购利率开始攀升，说明市场对于宏观面、政策面和季末时点的担忧正在发酵，并将陆续显现。

来自东莞银行的研究观点亦指出，央行对于流动性过于宽松的不容忍、通胀压力的高悬，都将使其有进一步回笼资金的可能性。

债券市场方面，当前利率债与信用债走势出现分化。利率债收益率小幅走低，因担心欧债危机的再度发展和国内宏观经济的下行，投资者避险情绪有所增强。

而信用品种方面，由于业界对监管层清理、整顿地方平台的预期逐步增强，加上信用风险的积累，目前各品种收益率继续攀升。

“总体来看，当前债市反映的是宏观经济'类滞胀’早期的特征，但不管未来的宏观经济走向'双涨’(即物价、经济上升)还是'双稳’，对于债市来说利空因素总是多于利多因素。”有券商交易员表示，“因为'双涨’意味着宏观调控慢于经济现实，而'双稳’则意味着宏观调控先于经济现实，可无论先后，调控引发的货币政策收紧都将对市场预期造成打压。”(完)