利率产品短期仍有支撑 收益率曲线料下行

新华08网上海3月12日电(记者杨溢仁)受资金面趋稳的影响，当前银行间利率产品市场整体延续小幅震荡走势，各品种收益率涨跌互现。

具体来看，国债收益率曲线中短端以小幅下行为主，3、4、5年期下行1BP至3.10%、3.27%、3.29%；央票收益率曲线整体小幅盘整；而受国开行“福娃债”续发招标影响，固息金融债收益率曲线(国开行)多以下行为主，幅度约1BP-2BP。

事实上，就基本面而言，虽然2月份CPI同比上升至3.2%，高于市场预期值，但CPI冲高主要受春节因素的影响，春节后农产品价格大幅下跌，节后两周商务部食用农产品价格累计下跌近2.6%，农业部统计的农产品价格也从最高点回落了8.5%左右，跌幅显着。

业内人士普遍判断，3月份CPI将有较大幅度回落，同比有望下行至2.5%左右，甚至更低，短期内通胀压力相对有限。

鉴于目前经济增长仍主要依靠政策支撑，缺乏内生增长的动力，因此短期内经济增长恢复强复苏的可能性较小，3月份经济增速继续走低的概率较大，一季度经济增长很可能低于此前的市场预期。

对于利率债来说，基本面现阶段仍对市场有所支撑，所以收益率曲线短期有望平坦化下行。

具体到现券策略上，券商建议交易型机构增加中长期利率产品仓位，品种上可以金融债为主。(完)