年内首期国开行Shibor浮息债受热捧

受资金价格走低以及投资需求旺盛影响，年内首期国开行shibor浮息债发行受到市场热捧。昨日，国开行将第一次增发第十到第十三期shibor浮息债，其中标利差大幅低于市场预期。

据了解，昨日发行浮息债包含1、3、5、7年四个期限，发行额分别为50亿、50亿、60亿、50亿。其中1年和7年期品种均较上期增加了10亿发行额，3年期则减少了10亿发行。记者获悉，此次发行的四期国开行shibor浮息债中标利率分别为3.2807%、3.6981%、3.9137%及4.1195%，其中标点差分别为-59.93%、-18.19%、3.37%及23.95%。

上述中标利率大幅低于此前市场预期。此前包括国海证券和顺德农商银行在内的两家机构，给出的中标利差预测区间分别为：-60BP~-55BP、-18BP~-13BP、6BP~11BP、30BP~35BP；-60BP~-55BP、-16BP~-11BP、8BP~13BP、34BP~39BP。

“中标利率比预期低很多，个人判断是货币基金需求较为旺盛。”某券商债券自营人士分析指出，由于较长期限浮息债也只有3个月的久期，对于货币基金这类投资品种久期限制较多的投资户来说，长久期浮息债意味着更“划算”的收益率。昨日场内认购倍数显示，上述四期产品全场认购倍数分别为2.07、2.78、3.14及3.39，体现了年限越长机构认购热情越高的特点。

此外，上述发行结果也与近期资金面恢复宽松有关。此前，受央行正回购影响，资金市场价格年后出现一轮飙升行情。而本周以后，短期资金价格逐渐回落，市场资金面再度恢复宽松状态。昨日交易所逆回购GC001、GC007价格跌幅分别达-53.49%及-20.44%。此前受益资金面紧张，上述两交易品种年化收益率最高飙涨至16%。

“此前央行SLO让市场预期资金面太宽松了，正回购适度回收流动性，现在又回到中性水平了吧。”某基金公司人士认为，短期看外汇流入动力不足以及通胀尚不足虑，目前适度宽松的资金面水平有望持续。

值得一提的是，随着经济逐步企稳以及通胀长期回升预期渐强，浮息债对抗通胀的特性也对稳健投资机构有较大吸引力。

“在经济复苏初期，内生增长动力不足和外围环境扑朔迷离的条件下，未来中国增长动能面临多次起落，由于浮息债兼有抗经济下行的避险功能，以及抗利率上行的浮动特性，投资shibor浮息债能做到保值增值，该类券种将对稳健投资机构形成较强吸引力。”第一创业证券相关人士表示。（记者王诚诚）