股债效应显现 信用债中长期收益率下行    

新华08网北京2月21日电(记者申铖、王瑞琪)21日，得益于股市大跌引发的跷跷板效应，信用产品收益率仍呈现下行态势，中长期收益率下行明显｡ 国泰君安观点认为，在短融及城投债收益率持续下行后，当前3年期中票价值出现提升｡短融、中票、企业债成交合计2028.941亿元，与上一交易日基本持平｡

当日，337只企业债成交量合计715.749亿元，较上一交易日减少6.53%｡“10广州建投债”以44.18亿元的成交量位居榜首｡“05铁通债”全天跌幅最大，下跌4.2%｡

此外，200只短融成交量合计494.66亿元，较前一交易日增加1.57%｡342只中票成交量合计818.532亿元，较上一交易日增加6.94%｡其中，“13北车集MTN1”以29.3亿元的成交量位居榜首｡ “12法尔胜MTN2”涨幅最大，达4.77%｡

中票短融方面，11兖矿MTN3以及13北车集MTN1等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线4、5年期下行4BP至4.63%、4.77%的水平｡中短期票据超AAA曲线今日由12中石油MTN1以及12电网MTN4等券的报价及成交变动，带动曲线4、5年期下行2-3BP至4.40%、4.53%水平｡中低信用等级债券方面，11亚泰MTN1、11冀国控MTN1以及13杭工投MTN1等券的成交变动带动中短期票据AA曲线1、4、5年期下行5BP至4.23%、5.22%、5.49%的水平｡

 图表1两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

图表2银行间固定利率铁道债比较图

图表3银行间固定利率企业债(AAA)和固定利率企业债(AAA(2))点差关系表

今日银行间债券市场交易结算面额共计11，989.43亿元，较前一交易日增加1，874.84亿元｡其中，现券交易面额3，742.11亿元，较前一交易日增加199.33亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加1，641.61亿元，总计8，032.08亿元；远期交易发生0笔｡具体情况见下表：

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