华能国际3年期点心债定价3.85% 后续或增发

中国电力企业华能国际电力股份有限公司(华能国际)30日已为规模达15亿元人民币的3年期“点心债”定价于3.85%，为最后指导利率的下限。华能国际是第三家直接赴香港发行点心债的内地注册非金融机构。

据道琼斯通讯社报道，华能国际的点心债已获超过55亿元人民币的认购额，因此该公司29日把该批债券的指导利率由约4.25%下调至4%左右后，30日再进一步下调至3.85%-4.00%。

市场人士称，近期点心债新债供应不多，尤其是大型国企，因此华能国际这类债券有一定需求。加上去年底人民币重拾升值趋势，且点心债的利率与美元债券差不多，因此持续吸引资金流入，推动点心债二级市场表现向好。

中银香港人民币离岸债券指数去年累计上涨7.16%，近期更屡创新高，29日收报104.03，今年以来已涨1.01%。

市场人士指出，由于点心债市场规模仍小，市场流动性不足，个别债券的发行规模往往只有10亿元人民币左右，不可以一次发行数十亿元，否则将影响一级市场认购反应及二级市场的后续表现，因此尽管华能国际此次发债的认购反应不俗，也没有一次性用尽50亿元人民币额度。

华能国际在此次发债后，尚有35亿元人民币额度尚未使用，短期可能会进行后续增发，加上定价进取，二级市场上涨空间或有限。

2012年4月，经国家发改委批复同意，华能国际、中国大唐集团、中国五矿集团、中国广东核电集团等4家企业赴港发行人民币债券，总额为185亿元人民币。华能国际获得了50亿元人民币额度。华能国际称，该额度有效期为一年。宝钢集团于2011年10月获批赴港发行65亿元人民币债券。

在5家获批赴港直接发行点心债的国企中，未尚使用有关额度的为中国五矿集团公司和中国大唐集团公司。

宝钢已分两次发行“点心债”，用尽其65亿元人民币额度，而获45亿元人民币额度的中国广东核电集团，已先后发行两次“点心债”，但目前尚有15亿元人民币额度仍未使。

市场人士指出，目前点心债融资成本与国内债券市场相差无几，但这些大型国企在国内市场可轻易发行好几十亿元人民币债券，因此点心债对大型国企而言，吸引力并不大。