周评：现券延续弱势 债市焦点转向资金面

新华08网北京12月22日电(记者高立)债市本周市场资金面逐渐趋紧，跨年的14天回购利率连续攀升。受股市持续反弹和资金面趋紧影响，现券延续弱势，市场抛压较重。

申银万国分析师屈庆指出，临近年底，市场交易参与者的关注焦点将主要集中在资金面上，债券市场利率品种预计将依然保持弱市格局，但收益率进一步上行的动力有限。

本周货币市场跨年资金利率持续走高。周四7天回购利率也出现了大幅上行，年底因素对于资金面的影响终于从21天、14天等稍长期限品种传递到7天品种。

屈庆认为，这种现象是年底将至前的正常波动。根据往年惯例，预计随后时间中，7天回购利率依然存在上冲空间。在25日附近，7回购利率加权平均利率可能冲破5%关口。

中国外汇交易中心公布的数据显示，12月20日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.4695%，较上周末上涨约19BP；7天回购定盘利率报3.4700%，较上周末上涨46BP；14天回购定盘利率报4.1500%，较上周末上涨115BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内也呈现类似格局，1周品种目前已上涨至3.4%的水平。

国泰君安分析师陈岚认为，资金面短期趋紧将使得利率产品面临一定上行风险，但本轮经济通胀回升幅度有限，再加上目前货币政策仍偏宽松，利率产品收益率震荡中枢将有所上移，但大幅上升的空间有限。

在资金收紧的背景下，本周央行采取了逆回购放量操作的方式予以应对，公开市场重回净投放格局。周二央行进行了200亿元7天逆回购和550亿元28天逆回购，周四进行了600亿元7天逆回购和330亿元14天逆回购。周内最终实现920亿元资金净投放。

分析人士称，年前货币政策仍将以稳健为主，逆回购依然是公开市场流动性最主要的投放方式。

一级市场利率债发行已近尾声。国家开发银行周二招标发行的“福娃债”为年内最后一期政策性金融债，中标利率接近二级市场水平，其中3年期品种认购超过2倍。

银行间市场利率债收益率小幅上行。中债估值显示，20日债市利率产品以及AAA级信用产品收益率整体涨跌均有，AAA曲线7至10年期上行1至2BP，AA+、AA等级收益率曲线部分期限下行。

交易所债市方面，本周国债和企债市场小幅上涨。上证国债指数周五收于135.68点，较上周末上涨0.05点，全周成交5.99亿元，成交量较上周略有增加。上证企债指数周五收于159.38点，较上周末上涨0.1点，全周共成交74.66亿元。(完)