逆回购缩量 12月中下旬资金利率波动或加剧

新华08网上海12月13日电(记者杨溢仁)人民银行于13日上午以利率招标方式开展了80亿元7天和100亿元14天期逆回购操作，中标利率持平于3.35%和3.45%。

鉴于本周逆回购到期规模为2620亿元，减去380亿元可对冲到期央票，以及共计990亿元的逆回购投放，最终实现周度资金净回笼1250亿元。

华龙证券固定收益研究员牟治阳告诉记者，“年底财政'突击’花钱开始，财政存款释放早于预期，货币市场资金面较为宽松，促使央行被动减少逆回购投放量。”

中债提供的数据显示，截至12月12日收盘，银行间回购利率除隔夜品种外，其它期限均呈下行态势。具体来看，1天2.257%，较上日微涨0.9个基点；2天2.818%，较上日回落8.9个基点；7天2.997%，较上日下探2.8个基点；14天3.015%，较上日下行14.3个基点；21天3.623%，较上日下跌10.8个基点。

然而，在部分业内人士看来，央行持续逆回购操作的预期虽有利于平抑资金利率的大幅波动，可是基于资金的需求与供给时间不一定匹配，因此，预计12月中下旬资金利率的波动将加剧。

就供给角度来看，考虑到贸易顺差持续增加、人民币继续升值，估计12月份以外汇占款为代表的基础货币投放量依然较大。但从需求角度分析，由于圣诞节、元旦节将近，并且受年末银行考核等因素影响，市场对资金的需求同样会大幅增加。

对此，牟治阳表示，“投资者不必过于担忧，虽然年末临近或促资金面承受一定压力，可是央行尚有逆回购调节手段存在，加上财政存款的集中投放，目前市场预期依然相对乐观，而后续逆回购操作、财政存款投放及新债发行减少等因素亦将共同扶持资金暖市的延续。”(完)