央行周二1140亿逆回购 资金面存阶段性压力

新华08网11月20日讯 央行于20日在公开市场开展了共计1140亿元逆回购操作，包括690亿元7天期逆回购操作与450亿元28天期逆回购操作，中标利率分别持平于3.35%和3.60%。本周公开市场到期逆回购规模大幅缩降至2420亿元。近期虽然货币市场量价两方面均显示资金面继续实现稳步改善，但分析认为，资金面存在阶段性压力，不过整体维持宽松的可能性较大。

周一银行间市场资金面依旧平稳。19日隔夜回购加权利率下跌12个基点至2.16%，7天期回购利率上涨30个基点至3.20%，均维持在相对低位水平。

分析人士表示，由于资金面仍维持相对宽松，机构对资金的需求减弱，在被动回笼压力下降的背景下，央行相应缩减逆回购操作规模符合市场预期。

据新华08网统计，本周公开市场到期逆回购规模为2420亿元(其中11月20日总计1200亿元逆回购到期)，较上周5330亿元继续下降。由于本周公开市场另有150亿元央票到期，本周由到期操作形成的公开市场自然净回笼规模为2270亿元。

上周二开展1860亿元逆回购，周四开展910亿元逆回购。央行公开市场净回笼750亿元，已是连续第二周净回笼。

近两周以来，虽然公开市场连续温和净回笼资金，但货币市场量价两方面均显示资金面继续实现稳步改善，外汇占款增长和财政存款投放的宽松效应也逐渐显现。

新华社债券分析师表示，临近年底在“冲存款”效应的影响下，有部分券商预计法定准备金的占用可能有所偏高，则R007主体波动区间将保持在3.0%-3.5%左右中性水平，仍可能存在阶段性上行压力。债市方面，受资金面改善和通胀走低的刺激，当前各品种收益率均进入冲高回落的调整期。当然，考虑到经济短期内企稳，货币政策的放松将不会过于激进，则收益率下行的空间必然会受到限制。

顺德农商银行固定收益研究员宋球红认为，虽然央行逆回购操作规模有所下降,但近两周长期限品种发行规模占比上升，有利于资金面的稳定。此外，11、12月份财政存款释放或达到1.9万亿元，几乎相当于下调法定存款准备金率2个百分点的投放量。由此判断，年内资金面除个别时点承压外，整体维持宽松的可能性较大。