进出口行两期金融债认购需求料趋乐观

新华08网上海11月7日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中国进出口银行将于11月8日上午招标发行2012年第二十期、二十一期金融债券，其中“12进出20”发行总额100亿元，期限6个月；“12进出21”首场招标发行120亿元，期限5年｡

此前，包括国海证券和顺德农商银行在内的两家机构，给出的两期金融债的中标利率预测区间分别为:3.15%-3.20%、3.98%-4.03%；3.17%-3.22%、3.99%-4.04%｡

可以看到，当前银行间6个月期政策性金融债(进出口和农发)的收益率曲线显示为3.20%，高于历史平均水平约55BP，具备较好的配置价值；而5年期政策性金融债的收益率曲线显示为4.03%，高于历史平均水平约57BP，同样具备良好的配置价值｡

二级市场方面，目前剩余期限接近6个月的“11农发08”双边报买为3.23%，报卖为3.15%；而余期接近5年的“12农发17”双边报买为4.05%，报卖为3.93%｡

从近期债市走势看，由于央行的持续逆回购操作，市场对资金面的预期较为稳定｡而在未来2月资金压力相对较小，并且CPI持续低位、经济趋于企稳回升的背景下，收益率曲线变陡的可能性正逐步增大｡

而参照周二国开债的发行利率，预计当前短端收益率仍会略有下降，中长期利率基本料与二级市场持平｡

来自国海证券的研究观点亦指出，此次两只债券分别为0.5年贴现和5年固息债，可以满足不同机构不同期限的配置要求｡鉴于目前资金面处于相对宽松状态，建议资金充裕的机构积极参与投标，交易型机构可以在预测中标利率区间上限参与投标｡(完)