央行推2770亿逆回购 应对年内最高到期洪峰

新华08网11月6日讯(姜楠) 央行周二上午开展了1660亿元7天期和1110亿元28天期逆回购操作，规模共计2770亿元，中标利率仍维持在3.35%和3.60%不变。分析认为，鉴于逆回购到期量较大，且短期资金面相对宽松，预计全周净回笼可能性较大。同时，在市场对热钱流入内地的担忧下，央行或将坚持通过公开市场逆回购的灵活操作回笼市场资金来应对热钱涌入带来的问题。

据新华08网统计，本周公开市场将迎来年内最大的一波逆回购到期“洪峰”。11月3日-9日，公开市场将有5330亿元逆回购到期，是今年以来逆回购到期量最高的一周，其中今日到期量为3900亿元，周内另有100亿元央票到期，无正回购到期。据新华08网计算，在不开展任何操作情况下，本周公开市场将自然净回笼5230亿元。

分析人士指出，为平滑逆回购到期压力，央行短期内可能继续开展较大规模的逆回购操作，以合理调节未来到期逆回购的期限分布。但鉴于逆回购到期量较大，且短期资金面相对宽松，预计全周出现净回笼的可能性仍然很大。

据市场人士预期，年末投放是国内财政传统的操作习惯，今年预计也会如此。另一方面，考虑到近期人民币大幅度升值后外汇占款资本项的流入，预计11月资金面整体较为宽松。

据金融时报报道，面对跨境热钱流向的不确定性，央行“以不变应万变”，坚持通过公开市场逆回购的灵活操作，收放银行体系流动性，支持实体经济。就在人民币对美元中间价不断创出新高、人民币升值预期不断增强、市场对热钱流入内地市场的担忧不断加剧之际，央行不仅没有紧缩流动性，反而加大了逆回购释放流动性的规模。

金融时报分析指出，上周的逆回购操作向市场释放出两个重要信息：其一，当前热钱流入数量并不大，货币当局并无实施紧缩货币政策、防止流动性泛滥的压力；其二，即便热钱流入，货币当局仍会采取逆回购操作而非降低存款准备金率的方式，努力在“满足银行体系合理的流动性需求”、“管理通胀预期”和“保持经济平稳较快发展”三者间，寻求对各方影响最小、积极作用最大的最优动态平衡操作。

据新华08网债券频道观察，上周央行开展了创纪录的5680亿元逆回购操作，同时创下单周净投放规模3790亿元的历史新高。分析认为，此举迅速扭转了财政缴款、逆回购到期与月末因素共同导致的短期流动性紧张局面，对缓解银行间流动性紧绷起到立竿见影效果。

银行间国债周二开盘后维持窄幅震荡，央行今日维持大规模逆回购规模为市场注入流动性，资金面暂时仍持稳。交易员称，央行总计开展了2770亿元逆回购操作，操作规模符合市场预期仍保持在较高水平，资金面因此仍维持相对宽松局面。受资金面维稳提振，国债尤其是短端品种收益率早间报价略有走低，但降幅不大，国债总体收益率仍维持窄幅震荡局面。1年期国债收益率最新报跌2个基点至2.92%，7年期国债收益率跌1.25个基点于3.4775%。

周一银行例行补缴存款准备金未对资金面形成冲击，银行间基准7天回购加权平均利率收盘报3.33% ，较上周五跌4个基点。

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