单周净投放再创新高 11月资金面先松后紧

新华08网上海11月1日电(记者杨溢仁)中国人民银行于11月1日以利率招标方式开展了580亿元7天和1150亿元14天期逆回购操作，中标利率继续持平于3.35%和3.45%。

基于本周逆回购到期规模为1990亿元，减去100亿元到期央票和共计5680亿元的逆回购，最终实现资金净投放3790亿元，创下单周净投放记录新高。

值得一提的是，当前银行间回购利率已全线下跌，长端品种跌幅明显，14天和21天品种分别下行54.6和39.9个基点，至4.176%和4.499%；隔夜和7天回购利率亦各自下探11.0及6.1个基点，回落到2.955%、3.249%的位置。

可以看到，自今年6月末以来，央行就持续通过逆回购调节市场流动性。部分券商研究人员坦言，央行大规模逆回购仅可缓解短期流动性问题，对短期稳定有利，但不如降准所释放流动性更真实、更长远，这也显示央行货币政策依旧微调，并保持谨慎操作的态度。

展望后期，就11月财政存款的因素考量，历史上10月一般为财政存款上缴增加时期，但11月与12月则多呈现投放态势。去年10月新增财政存款3950亿元，11月份则为-3762亿元，12月份为-12125亿元。年末投放是国内财政传统的操作习惯，今年预计也会如此。

另一方面，考虑到近期人民币大幅度升值后外汇占款资本项的流入，则11月整体影响资金的基本面是宽松的，当然，后续央行应该也会缩减逆回购的操作力度。

也就是说，11月资金面状况很可能表现为上半月宽松，下半月相对紧张的格局；进入12月后，跨年资金需求将显著上升，届时1个月以上的资金价格或出现上行压力。(完)