债市回暖助涨杠杆债基 高折价安全边际高

随着近期债市重拾升势，沉寂一段时间的杠杆债基也开始发力。多只杠杆债基市价大幅上涨，最高者接近20%，折价大幅收窄。专业人士指出，杠杆债基上涨的动因在于近期债市回暖，嗅觉敏锐的杠杆债基在此过程中担当了先锋部队。不过，在经历一波上涨后，部分杠杆债基的折价率已经大幅收窄，而高折价的品种则具有一定安全边际。

杠杆债基趁势走强

在股市继续盘整的同时，债市却悄然回暖，杠杆债基在二级市场也再度走强。上周，杠杆债基价格普遍上涨，平均涨幅在2%以上，其中，利鑫B涨幅超过5%，而涨幅最大的海富通增利B达到6%以上。而如果从稍长的期限来考察则更加明显，从9月19日起至今，海富通增利B市价涨幅约为17.7%，泰达宏利聚利B涨幅约为12.7%，长信利鑫B为9.17%，万家利B涨幅约为5%。

由于杠杆债基价格表现连续强于净值表现，其折价率明显收窄，部分产品甚至折价转溢价。以海富通增利B为例，9月19日其折价为7.22%， 10月17日其已变为大幅溢价超7%。

“债市结束了长达3个月的盘整重拾升势，基础市场走好是近期杠杆债基表现抢眼的直接原因。”沪上某基金分析师如是表示，她进一步指出，在基础市场走好情况下，杠杆债基净值表现也较好，如上周浦银安盛增利B、信诚双盈B等净值涨幅都在1.5%以上。

高折价品种有安全边际

值得注意的是，在债市有所回暖背景下，机构对于后市却并没有大幅乐观。而分析人士同时还指出，后市投资杠杆债基要注意安全边际，折价因素是一个重要考量指标。

“四季度债市表现或出现分化，整体中性偏乐观。”国投瑞银基金相关人士表示，从对债市整体走势和目前信用债所处的收益率水平看，未来信用债更被看好；利率产品方面，考虑到疲软的经济基本面以及相对稳定的资金成本，其收益率后期继续上行的空间不大。可转债方面，可配置但比例不宜过高。

在一位险资人士看来，目前三季度制约债市的因素逐渐淡化，经济底部趋稳且通胀保持在温和水平，市场逐渐习惯资金紧平衡状态，而一旦央行有降息降准措施，将触发市场上涨行情。但是，如果中短期内央行没有动作，则这波上涨的可持续性也不大了。

在此背景下，专业人士提示要注意杠杆债基的安全边际，不能一味追涨，选择高折价品种是较好策略。“在净值和杠杆差别不大的前提下，高折价品种依旧是性价比较好的选择。”海通证券基金分析师如是表示。而另一位投资人士则直言，建议关注成交较为活跃、折价较大的天弘添利B、泰达宏利聚利B、长信利鑫B等品种。（记者 郭素 编辑 于勇）