本周净投放创单周之最 节后资金面或偏紧

新华08网9月27日讯(姜楠) 央行周四上午开展500亿元14天期和1300亿元28天期逆回购操作，中标利率维持在3.45%和3.60%不变，总投放量较周二2900亿元的天量有所回落。但据新华08网债券频道观察，本周成为历史上公开市场单周净投放规模最多的一周。随着中秋与国庆长假临近，市场普遍认为节前资金面紧张高峰基本度过，而对节后资金面情况判断却有所分歧。

据新华08网计算，本周是9月最后一周，本周公开市场分别有20亿元央票和1070亿元逆回购到期，而央行本周二已通过逆回购投放2900亿元的流动性，因此如果央行本周不再进行其他操作，本周将实现资金净投放3650亿元。

新华08网根据此前数据统计，这是历史上公开市场单周净投放规模最多的一周。央行已经连续第二周净回笼资金。上周，央行共开展2350亿元的逆回购操作，当周实现净投放1010亿元。

新华08网分析师杨溢仁认为，从上周资金利率短端大幅飙升来看，当前资金面压力已经逐步凸显，在季末存贷比考核以及十一节前备付的压制下，本周央行继续采用大规模逆回购操作来进行对冲势符合市场预期｡

一股份制银行资金交易员称，市场资金流动性极度宽松，央行超预期的净投放规模显示出其有意使10月货币市场利率处于较低水平。

由于本月还是第三季度最后一个月份，月末、季末大考临近，加上中秋与国庆长假叠加，本月后续面临的资金面压力不小，银行间回购市场资金价格在周一和周二出现升温，周三则开始大幅回落，市场资金利率出现大幅跳水走势，基准7天回购加权平均利率收报3.85%，较周二狂跌85个基点；隔夜回购加权平均利率猛降149个基点至2.99%。

业内人士分析，央行大规模逆回购操作基本填平市场资金缺口，季末前资金面紧张高峰基本度过。而节后资金面积极因素增多，再次出现紧张局面的可能性不大。

但也国有商业银行的交易员认为，节前流动性虽已不成问题，但长假过后，将有相当规模的逆回购资金到期，加之准备金的清算等压力，节后流动性情况并不乐观。业界专家分析称，解困节后流动性的一个办法是降准，既可冲抵到期逆回购，又可降低金融机构资金成本，同时向市场表明央行稳投资、稳增长的态度和决心，此举对于实体经济和股市都将起到提振信心的作用。

25日央行再度一月两次进行国库现金定存招标，400亿国库现金定存利率意外大幅走低，创下2年来6月期国库现金定存利率的新低，仅为4.32%，较上期6月招标的利率走低81个基点，显示部分银行存贷比压力略有缓解。

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