7年期进出口行金融债投资价值凸现获追捧

新华08网上海9月19日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中国进出口银行于9月19日上午招标发行了2012年第十五期金融债券，首场招标发行120亿元人民币，期限7年，中标利率为4.1574%｡

招标结果显示，当期金融债的首场认购倍数为2.08倍｡此前包括中金公司和顺德农商银行在内的两家机构，给出的中标利率预测区间分别为4.13%-4.17%、4.18%-4.23%｡中债提供的数据显示，当前银行间7年期固定利率政策性金融债的到期收益率为4.1937%，已回升到年内高位｡

不少业内专家指出，9月份利率产品发行会有一定量的减少，加上到期量明显高于过去几个月，使得9月份利率产品净增量会明显下降(从前几个月的2600多亿减少至1600亿左右)｡而在央行连续投放28天期逆回购的情况下，利率产品的供需状况亦会有一定改善｡

不仅如此，再就外围市场分析，欧央行OMT和美联储QE3提升了市场的风险偏好，美元走弱带动大宗商品价格走强｡9月份前半月债券收益率有较为明显的上升，收益率曲线平坦化｡不过经过前期收益率的调整，目前收益率水平回升到年内高点｡

无疑，QE3推动输入成本上升以及限制国内央行放松空间虽然一定程度上不利于国内债市，但对于国内经济同样构成不利，如果经济回升动能无法明显增强，中期来看，基本面对债市仍有支撑｡

再者，QE3推动美元走弱也会改善市场对人民币贬值的预期，提高外汇占款增量，从而改善流动性状况｡

整体来看，近期收益率水平可能逐步企稳，当然，收益率的再度回落仍需要等待经济数据的进一步确认以及流动性状况的明显改善｡(完)