收益率整体上行 短期内宏观面将继续支撑债市

新华08网北京9月17日电(记者王朝阳 申铖  杨溢仁)17日债市延续上周投资者情绪，整体收益率上行，幅度约1-5BP；浮动利率(1Y)产品收益率攀升3-7BP。当日全国银行间债券市场交易结算总量较上周五大幅上涨11.93%｡其中，质押式回购增加19.2%｡短期来看，下一阶段公布的宏观数据还会继续对债市形成支撑，利率在大幅调整之后有望获得一定的技术性修正，但修正的幅度取决于资金利率下探的空间，不排除央行继续在公开市场对逆回购操作利率引导小幅下行，并支持多头信心｡就中期而言，债券市场正面临大类资产转换的考验｡多数券商建议，利率产品中可选择相对具有利差保护的金融债，并以短久期波段操作为主，抓住适当时间积极进行结构性调整｡

9月17日，货币市场利率涨跌互现｡Shibor各期限平均上行0.74BP｡其中，隔夜上行4.18BP至2.715%，一周下行12BP至3.2433%，一月期shibor利率上行4.15P至3.9858%｡

图表1 shibor利率走势图

数据来源:中债信息网

9月17日，央票二级市场涨跌互现，16只成交品种中4涨1平11跌， 成交量403.8亿元，较前一交易日上涨15.7%｡成交前十剩余期限均值0.54年，成交前十修正久期均值0.52，成交前十凸性均值0.85.11央行票据94(0.22年) 、10央行票据37(0.64年)、11央行票据96(0.24年)成交量排名居前三｡央票收益率曲线1年期微调，3年期上行4BP至3.33%水平｡ 

图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

9月17日，银行间债券市场共有35只国债成交，市场表现为5涨5平25跌｡总成交量412.2亿元，较前一交易日上涨1.57%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.70年， 较前一交易日有所延长｡07国债01成交量居首位，共计41.4亿元，剩余年限1.4年｡国债收益率曲线1年期微调，5、10年期上行2-4BP至3.35%、3.57%｡

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

9月17日，银行间债券市场共有106只政策性金融债成交，市场表现26涨6平74跌｡总成交量为1075.08亿元，较前一交易日上涨8.48%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.99年， 较前一交易日有所缩短｡12进出09成交量居首位，共计97亿元，剩余年限4.81年｡固息金融债收益率曲线(进出口行和农发行)1、5、10年期上行2-3BP至3.28%、4.02%、4.27%｡固息金融债收益率曲线(国开行)1、5、10年期上行1-3BP至3.35%、4.16%、4.41%的位置｡1Y浮动金融债5、7年期上行6-7BP至1.33%、1.38%水平｡

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

17日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量1092.563 亿元，较上一交易日减少13.94%｡当日，158只成交的企业债成交量合计308.834亿元，较上一交易日增加2.75%｡“11云南铁投债”以12亿元的成交量位居榜首｡成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为5.42年｡“11淮南产投债”创当日个券最大涨幅，上涨5.42%｡

此外， 102只成交的短融成交量合计293.534亿元，前一交易日减少20.29%｡当日，“12浙国贸CP001”涨幅最大，全天涨幅1.47%｡173只成交的中票成交量合计490.195亿元，较前一交易日减少18.82%｡其中，“09神华MTN1”以49亿元的成交量位居榜首｡当日，“12中汽研MTN1”涨幅最大，上涨2.07%｡

收益率方面，12中电投CP001、12武钢CP003以及12陕煤化CP002等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线0.5、0.75和1年期上行3-4BP至4.18%、4.21和4.22%的水平；3、5年期参照12武钢MTN3以及12建材集MTN1等券的报价及成交上行1-3BP至4.53%、4.85%的位置｡中短期票据超AAA曲线今日由12联通CP001以及12电网CP002等券的报价及成交变动带动曲线0.75、1年期下行1-2BP至4.09%和4.10%水平；3、5年期上行1-2BP至4.38%、4.63%，主要参照10中油股MTN1、12中石油MTN2以及12中石油MTN1等券的成交变动｡低信用等级债券方面，12原水CP001、12屯河CP002、12太重MTN1以及11亚泰MTN2等券的成交变动带动中短期票据AA曲线1、5年期上行3-6BP至4.90%、5.86%的水平｡

图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

17日银行间债券市场交易结算面额共计9，972.68亿元，较前一交易日增加1，062.60亿元｡其中，现券交易面额2，979.13亿元，较前一交易日减少52.57亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加1，103.04亿元，总计6，848.44亿元；远期交易发生0笔｡具体情况见下表:

(完)