首批资产支持票据一日售罄 审批节奏显暖意

首批ABN火速发行完毕仅是开始，后续仍有包括天津房信集团、苏州工业园区国有资产控股发展有限公司等公司在排队发行。

记者昨日从交易商协会获悉，首批3家非金融企业资产支持票据(ABN)一日均发行完毕。包括南京公用控股、浦东建设和宁波城投三家企业发行的ABN规模总计25亿元人民币，均以私募形式发行，期限一至五年不等，其中，1年期品种较具利率优势。

市场人士指出，从ABN指引推出到产品火速上线，仅不到4个交易日，与近期发改委加快城投债审批节奏一起，凸显了监管层稳增长的阵阵“暖意”。

1年期ABN溢价优势明显

记者获悉，昨日发布的三家资产支持票据利率与期限均不同。其中，浦东建设ABN分1年、2年和3年期品种，利率分别为4.88%，5.25%，5.35%。宁波城投1年、2年和3年品种利率分别为5.30%、5.50%和5.70%。南京公用控股仅发行了5年期品种，票面利率为5.85%。

从利率来看，1年期品种与同期限短融中票相比，利率溢价优势较为明显。据本周最新公布的非金融企业债务融资工具的定价估值显示，1年期AA级品种收益率为4.22%，3年期品种为4.87%。

事实上，ABN的票面利率与近期发行的非公开定向债务融资工具(PPN)较为接近，首批3家企业在选择私募发行的同时，利率上也体现了一定的流动性补偿。

例如合肥建投控股集团8月3日发行2年期PPN，票面利率为5.90%。而7月末以来发行的南方水泥、甘肃国有资产投资集团和无锡国联发展集团等发行的3年期定向工具，利率为5.30%至5.50%不等。

此外，与同为私募发行的中小企业私募债发行利率相比，尽管ABN的利率较低，但凭借较好的资产质量，也引起了机构的兴趣。

“短期ABN发行利率还是有一定优势的，不仅比同期限短融高，资产质量也相对较好。”某券商固定收益部总监告诉记者，尽管流动性较差，但预计银行类机构的配置需求仍较高。

债市推出速度最快的创新产品之一

回顾ABN的推出经历，用“火速”形容并不为过。从8月3日《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》的发布实施，到接受注册，再到昨日首批ABN一日内发行完毕，仅用了4个交易日，可谓是债券市场最快的创新产品之一。

由于首批ABN皆为城投类公司，拓宽了城投类公司的融资渠道，这与发改委近期加快城投债审批节奏一起，在稳增长的背景下，令市场感到监管层放松的种种“暖意”。

事实上，尽管ABN火速上线，但酝酿ABN却长达三年之久。一位银行间市场人士告诉记者，早在2009年，市场交易商协会曾组织兴业银行、招商银行、浦发银行、中信证券和中金公司组成了ABN的工作小组，启动了相关产品的设计和研究。

交易商协会相关负责人对记者表示，在当前宏观环境下，通过金融产品创新提升资产利用效率、加强金融支持实体经济的力度和及时性，正是落实中央稳增长部署的具体措施。

从首批3家城投类ABN的支持资产来看，包括公用事业收费权、BT项目应收账款等多种类型。其中，以上海浦东路桥建设ABN为例，就是以发行人拥有的与多地政府签订的多个BT建设合同的应收债权，作为其支持资产，同时，该项目还通过资产支持有效实现了债项增级。

昨日首批ABN火速发行完毕仅是开始，记者从市场人士处获悉，在首批ABN发行完毕后，后续仍有包括天津房信集团、苏州工业园区国有资产控股发展有限公司等公司在排队发行，ABN这一新生事物的推出，仍有待市场各方的检验。（王媛）