资金利率延续升势 券商建议控制组合久期

新华08网上海7月20日电(记者杨溢仁)7月20日，全国银行间债券市场交易结算总量小幅下跌5.05%。

回购利率方面，各期限品种基本保持上升态势。具体来看，1天、2天没有发生；3天3.137%；7天3.583%，较上日微涨5.1个基点；14天3.807%，较上日上行19.3个基点；21天4.009%，较上日攀升12.9个基点。

本周，央行在公开市场上进行了总量1000亿元的7天期逆回购操作，鉴于本周公开市场到期资金规模高达2050亿元，而投放量仅为1450亿元，因此央行连续第二周实现公开市场净回笼，规模增加至600亿元。

在多数业内人士看来，资金利率以及逆回购发行利率的双双上行，表明公开市场维稳资金压力逐渐增大，加上外汇占款低增局面短期内较难改变，则近期降准的可能性在增加，预计降准后银行间7天回购利率方会有所回落。

债券市场方面，在逐步消化前期偏正面的经济数据后，目前市场已步入了政策出台前的平静期，利率产品收益率走势基本维稳，信用债则稳中有降，幅度温和。

来自国泰君安的研究观点指出，长端利率维稳基本符合预期，而资金面未能出现实质改善是制约短端利率表现的重要原因。

不过，基于宽松货币趋势依旧，因此控组合久期在进中求稳策略下依旧可行，当然，对于无配置压力的机构而言，在市场趋势不明的情况下，亦可以静制动、多看少动。(完)