年内第四期地方政府债7月16日发行

新华08网上海7月13日(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，财政部将于7月16日代理发行2012年第四期地方政府债券，计划发行面值总额为239亿元，期限5年｡

此前，鄞州银行给出的中标利率预测区间为3.00%-3.05%｡中债估值显示，当前银行间5年期固定利率国债的到期收益率为2.7656%｡

本周，随着经济数据的陆续公布，机构对于利率产品的偏好重新增强，中长期利率产品的二级成交极为活跃，收益率缓步下行｡截至本周五，3-10年期国债的收益率分别较上周下行了6BP、8BP、5BP、5BP，10年期国债的收益率已经跌破3.30%，进入3.20%-3.30%的运行区间，为年内新低｡一级市场上，尽管本周发行的债券支数较多，不过都受到了投资者的积极认购，且在二级市场存在一定的溢价｡

在多数业内人士看来，当前市场呈现出了明显的结构性行情，无论是利率债还是信用债，流动性好的品种表现优于流动性略差的品种｡

需要指出的是，地方债由于流动性欠佳，在这一轮行情中，收益率基本未出现下行，与国债的利差进一步拉大｡当前，5年期国债的收益率约在2.76%左右，而5年期地方债的收益率大约在3.05%，流动性溢价达到29BP｡对于配置型机构来说，相对价值有所提升｡

综上所述，预计当期地方债的认购将趋于稳定，不会超出市场预期｡(完)