7月11日财经头条（二）

科技部11日发布《半导体照明科技发展“十二五”专项规划》。《规划》提出的产业目标为：产业规模达到5000亿元，培育20-30家掌握核心技术、拥有较多自主知识产权、自主品牌的龙头企业、扶持40-50家创新型高技术企业，建成50个“十城万盏”试点示范城市。今日午后，LED概念在利好因素刺激下井喷，其中恒顺醋业封涨停，瑞丰光电、东山精密、佛山照明等相关个股亦集体扬升。

***本期导读***

【财经要闻】

>去年财政收入完成预算

>坚持房地产调控不动摇

【产业公司】

>电石行业摸底核查开展

>6月汽车产销量环比降

【环球财经】

>德CPI终值升幅创新低

>亚太投资风险偏好居首

【财经分析】

>降准备金率进入倒计时

【指数行情】

名称 收盘价 涨跌%

上证综指 2175.38 0.51

深证成指 9588.29 1.18

恒生指数 19419.87 0.12

台湾加权 7257.91 0.09

日经指数 8851.00 -0.08

温总理讲话提振信心 沪指反弹涨0.51%

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11日早盘两市低开震荡，午后翻红持续上涨。截至收盘，沪指涨0.51%，报2175.38点，成交额534.1亿元，深成指涨1.18%，报9588.29点，成交额552.6亿。盘面看，全天水泥、水利、铁路等基建类板块受温总理讲话影响上涨迅猛，钢铁板块午后发力促使沪指午后翻红，化工、酿酒、中药板块亦有不俗表现，多支股票冲击涨停。

亚太股市周三涨跌互现

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东京股市周三收盘微跌，日本央行将于周四公布货币政策会议结果，在没有重大买盘动力的情况下，全球经济的不确定性打击了市场情绪。日经指数收盘跌0.08%。台湾股市周三走高，部分科技股在近日下跌后反弹，股市周四将继续从美国公司业绩消息中获取线索；在中国大陆周五公布第二季度GDP数据前，部分投资者将离场观望。台湾证交所加权指数收盘涨0.1%。香港股市周三走高，恒生指数收盘涨0.12%。

【中资H股】

名称 收盘价 涨跌%

中兴通讯 12.500 -3.101

长城科技 1.380 1.471

比亚迪 14.100 -0.844

中国石油 9.480 -0.105

中国银行 2.830 -1.394

中国联通 10.100 -0.198

(单位：港元)

【财经要闻】

财政部：2011年财政收入完成预算的111.9%

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财政部11日公布数据显示，2011年中央公共财政收入51327.32亿元，完成预算的111.9%，比2010年增长20.8%。中央公共财政支出56435.32亿元，完成预算的103.8%，增长16.8%。另外，2011年末中央财政国债余额72044.51亿元，控制在年末国债余额限额77708.35亿元以内。

国土部：下半年坚持房地产调控政策不动摇

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国土资源部部长徐绍史近日表示，下半年要坚持房地产调控政策不动摇，继续加大普通商品住房土地供应；加强和改善资源宏观调控，保障合理用地需求；实施找矿突破战略行动，落实和完善地质找矿新机制，鼓励、支持和引导民间资本进入土地整治、矿产资源勘查开发等领域，从而促进经济平稳较快发展。

财政部：2011年证券交易印花税未完成预算

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财政部11日发布《关于2011年中央决算的报告》显示，2011年实现证券交易印花税425.28亿元，完成预算的77.3%。财政部称未完成预算主要是证券市场交易金额低于预计。根据财政部数据，2012年证券交易印花税预算数为450亿元，比2011年执行数增加24.72亿元，增长5.8%。

上周A股新增开户数环比减逾五成

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中登公司公布数据显示，上周(7月2日-7月6日)，沪深两交易所新增A股开户数为71992户，较前一周环比减少52.98%，此前A股开户数曾连续八周稳定在9万户以上。上周新增股票开户数72231户，参与交易的A股账户数为843.38万户；期末持仓A股账户数为5657.10万户；期末有效账户数13832.46万户。

标普：2013年中国银行业盈利能力将出现下降

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标准普尔评级服务公司近日发布报告称，中国近期降息不会对国内银行业2012年盈利能力产生太大影响，但可能会挤压银行业2013年利润水平。标普此前预计中国央行降息将导致银行业2013年平均资产回报率下降20-25个基点，现在标普预计平均资产回报率将在这一基础上再下降10个基点。

【产业公司】

工信部开展电石行业摸底核查

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工信部11日发布通知称，为进一步规范和引导电石行业健康发展，评估《电石行业准入条件》实施情况，工信部拟会同国家有关部门、中国石油和化学工业联合会、中国电石工业协会、相关省(区)工业主管部门等，对电石行业进行一次全面的摸底核查。电石行业相关上市公司有英力特、云南盐化、新疆天业等。

中汽协：6月汽车产销量环比均现下滑

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中国汽车工业协会11日公布，6月汽车生产153.13万辆，环比下降2.37%，同比增长9.09%；销售157.75万辆，环比下降1.66%，同比增长9.86%。中汽协表示，2012年6月，汽车产销形势总体稳定，环比小幅下降，同比保持较快增长。

国家开发银行出资10亿帮中小企业从美国退市

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据外媒11日消息，中国国家开发银行将出资10亿美金，帮助在美国上市的中国中小企业退市。专家表示，在美退市的中国企业可能会在香港重新上市，这种从一国市场退出以便进入另一个回报率更高的市场的做法很可能会越来越普遍。

华策影视1亿超募资金补充影视剧业务营运

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华策影视(300133)11日午间公告称，公司拟使用超募资金1亿元用于补充影视剧业务营运资金。公司表示，公司将利用补充的影视剧业务营运资金结合自有资金，以公司及公司下属全资子公司为实施主体，对目前已储备的成熟项目通过全额投资和联合投资结合的方式进行生产，同时购买部分优秀海外影视剧版权。

天虹纺织在越南建设造价3亿美元的纺织工厂

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据越南媒体周三报道，天虹纺织集团有限公司已经开始在与中国接壤的越南广宁省建设一家纺织工厂，工厂造价3亿美元。工厂建设将分为两个阶段，一期工程将于2013年第三季度投产。建设完成后，该工厂将拥有37万枚纱锭；到2015年该厂的初期年产能将达9.2万吨，到2017年产能将扩大至13.6万吨。

【环球财经】

IMF：贫困国家极易受到全球经济下滑风险影响

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国际货币基金组织(IMF)周二警告，如果欧元区债务危机恶化，那些贫困国家极易受到由此引发的全球经济大幅下行风险的影响，进而可能导致全球逾2300万人口陷入贫困；贫困国家极易受到新一轮全球经济大幅下滑风险的影响，其中许多国家还没有走出2008年的金融危机。

机构：美国乃至全球经济增长仍将停滞不前

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美国世界大型企业研究会经济学家周二称，美国经济的疲软以及当前的欧洲危机可能在2012年余下时间里抑制全球经济的增长；2012年全球GDP或增长3.4%，低于4月份预计的3.5%；预计2012年欧元区GDP将萎缩0.3%，两个月前给出的预期为萎缩0.1%。该机构维持今年美国经济增长1.9%的预期不变。

美联储官员：市场正在分裂欧元区

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美国圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周二表示，金融市场正在分裂欧元区，欧元区债务危机得到解决的希望似乎仍很渺茫。他在接受道琼斯通讯社采访时表示，在对欧洲进行为期大约一周的访问时，他重新评估了欧元区决策者达成危机最终解决方案的可能性，他现在认为这种可能性已经降低。

德国6月CPI终值同比升幅为一年半以来最低

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德国联邦统计局周三公布的最终数据显示，德国6月份消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，同比上升1.7%，同比升幅为2010年12月以来最低水平，与6月27日公布的初值一致。统计局称，6月份CPI主要受能源和食品价格影响，当月剔除能源和食品价格的核心CPI升幅为1.1%。

法国5月经常项目赤字收窄至41亿欧元

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法国央行周三公布的数据显示，法国5月份经常项目赤字为41亿欧元，低于4月份44亿欧元的赤字。5月份法国商品贸易逆差从4月份的60亿欧元收窄至56亿欧元，服务贸易顺差由4月份的17亿欧元扩大至19亿欧元。截至今年5月份的12个月，法国经常项目赤字累计为389亿欧元。

西班牙将被迫放弃对银行业的大部分控制权

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据西班牙救助计划的附属协议草案显示，为换取欧洲至多1000亿欧元救助资金，西班牙将被迫放弃对国内银行业的大部分控制权，而且该国投资者也将被要求承担损失。这些要求意味着被救助银行的次级债券持有人和优先股股东将遭受损失。西班牙將被迫放棄對國內銀行業的大部分控制權。

意大利暗示或寻求欧元区救助基金购买其国债

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意大利周二首次暗示可能要求其他欧元区政府允许该地区救助基金购买意大利国债，但该国总理蒙蒂坚称不需要希腊式的广泛救助方案。蒙蒂周二向媒体表示，意大利或许对借助救助基金来购买该国国债“感兴趣”。他在6月底时还坚持表示，意大利不打算要求欧元区政府允许该地区救助基金购买意大利国债。

亚太投资者风险偏好全球居首

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尼尔森的调查显示，以香港投资者为首的亚太地区投资者风险偏好和波动容忍度在全球位列第一。在接受调查的亚太地区投资者中，约73%的受访者表示自己曾投资股票，只有54%的受访者表示曾投资共同基金。在接受调查的北美地区投资者中，67%的受访者表示曾投资股票，57%的受访者表示曾投资共同基金。

澳中将讨论澳元与人民币直接兑换的可能性

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澳大利亚国库部长斯万周三表示，澳大利亚将与中国官员讨论为在中国大陆完成的交易开通澳元与人民币直接兑换的可能性。斯万在香港的一个论坛上表示，这或将有助于降低澳中贸易的成本。斯万还认为中国政府有能力应对经济的放缓，同时尽管中国经济减速，但澳大利亚经济具有抗冲击性。

【财经分析】

降准进入倒计时

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据多位交易员周三透露，中国央行今日罕见的同时开展了28天、91天正回购操作以及7天逆回购操作询量，在本周大量逆回购资金到期、需要更多流动性对冲的情况下，此举或意味着下调准备金率进入最后倒计时。

本周将有1680亿元逆回购资金到期，而可用来对冲的到期央票和正回购仅680亿元；周二央行继续开展了500亿元逆回购操作，但本周若想实现资金 投放，至少仍需投放500亿元流动性。

于此同时，下周仍将面临超千亿的逆回购资金到期，且银行机构月中将面临着上千亿元的分红派息压力，此外本月还是传统财政存款上缴的时点，加上第三季度到期资金基本处在相对低位，资金面持续受压。

随着本周宏观经济数据的陆续出炉，市场几乎预期第二季度中国经济增速将很大概率低于预期并创下今年来的新低，这同时也加深了机构对于近期下调存款准备金率乃至后续货币政策将进一步放松的预期。

北京某四大行人士表示，以往资金面正常的情况下，通常央行是周二开展28天正回购操作，周四开展91天正回购操作，而逆回购也是近期在资金面持续趋紧的情况下才逐渐成为常用的公开市场工具，这样同一天开展三个品种询量的操作并不多见。

尤其是在当前资金面本就未获缓解的情况下，还进一步开展正回购操作回笼资金，近期降准的概率大增。

该人士解释称，央行很可能先通过7天逆回购平滑本周资金分布，然后再通过提前正回购操作回笼部份资金，随后宣布下调存款准备金率释放流动性，灵活平滑到期资金以应对资金面后续受到的压力。

中国6月份进口数据并不悲观

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现在断言中国对大宗商品的需求不振，或许言之过早。

先说坏消息：中国6月份主要工业大宗商品的进口量几乎全都较5月份下降。6月份铁矿石进口量降9%；原油进口量降15%，达到七个月低点；铜进口量降近18%。

大宗商品进口量下降与中国经济增长放缓的大背景相符。但6月份环比进口数据存在误导性。这是因为中国进口商为了利用国内外价差提供的套利机会而大规模囤积进口商品的行为令5月份的进口数据受到扭曲。因此，中国5月份的棉花进口量突破了50.1万吨，是上年同期的3.5倍。

然而，与上年同期相比，中国6月份的大宗商品进口量增长迅猛。6月份铁矿石进口量较上年同期增14%；原油进口量增10%；铜进口量增24%；大豆进口量环比和同比均实现增长。

未来资产证券研究部门负责人刘晓宁表示，在2008和2009年，大宗商品的需求完全陷入低迷；而现在，尽管需求增长微弱，但仍有消费。

中国政府已经加大了经济刺激措施的力度，自去年12月以来已三次降息，并向汽车和家电消费提供了财政补贴，而且还积极推进金融业的市场化改革。

有迹象表明这些措施已经产生了影响。高盛称，6月份中国东部主要沿海市场的住房销量较上年同期增50%。作为金属需求的另一个主要推动力的汽车销量5月份同比增22.6%，增幅远高于4月份的12.5%。从福特汽车和通用汽车的销售数据可以看出，6月份中国汽车市场的需求依然旺盛。

一些分析师预计，货币政策的进一步放松将会使下半年需求增加。若果真如此，中国对主要大宗商品的进口或将高歌猛进。

欧洲的零息之困

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眼下各国央行再次将筹码放在了通过超低利率来促进经济增长上。但在上周欧洲央行决定将隔夜存款利率下调至零后，高盛资产管理公司、摩根大通资产管理公司和贝莱德已暂停了旗下欧洲货币市场基金的申购，这一动向令人颇为担忧，可能会带来更多意想不到的后果。

欧洲央行下调存款利率的目的之一是试图说服商业银行将其在央行的7910亿欧元存款拿出一部分来放到银行间市场发挥作用，但此举迫使德国、法国和荷兰的短期国债收益率降为负值。这给货币市场基金带来了麻烦。

暂停接受新的认购应有助于保护原有的投资者，防止收益率进一步下降。但是关闭申购大门并非长久之计，资产到期需要进行再投资。根据惠誉数据，2月末时欧洲基金资产的加权平均期限为29-36天。如果收益率持续为负，那么基金或许只能是减少收费或者不收费。

以往收益率为负的情况多为暂时现象，且伴有恐慌性波动。但此次的影响因素是欧洲央行的降息，而且市场也没有立即出现任何恐慌，这表明收益率为负值可能将成为常态。这同时也反映出市场对经济前景深感担忧、投资者对安全投资越来越渴望。如果上述存款利率进一步下调为负值，则可能成为形势进一步恶化的信号。

这确实令决策者感到头疼。货币市场基金在疏导金融系统流动性方面扮演着重要角色，如果没有货币市场，那么企业也许只好将现金存在那些实力最强的银行。欧洲央行可能会进一步深陷金融系统之中，而这最终将制约其政策运作空间。

高失业率可能成为美国的常态

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按照目前的趋势发展，美国在本世纪第二个十年的失业率可能将是大萧条以来最高的。

最近三年多来，美国的失业率一直高居8%以上，远远高于大萧条之后七十年间5.4%的平均失业率。

用来测算失业率的家庭就业状况调查显示，自2009年年末家庭就业状况达到低谷以来，每月平均新增就业12.5万人。按照这个就业增速，美国的失业率或许在这个十年结束时才能达到7%。

美国劳工部今年早些时候预计，到2020年劳动力人口将增至1.644亿人。随着“婴儿潮”时期出生的一代人退休，劳动参与率将会下降。上述预期是基于长期人口增长趋势和劳动参与率下降等因素做出的。

如果家庭人口的就业增速能够保持当前的回升势头，美国的失业率将在2014年降至8%以下，但要到2019年年末才会降至7.0%。这意味着当前十年的失业率可能在7.9%左右，是大萧条以来失业率最高的一个十年，甚至超过了20世纪80年代。

如果每月的就业增幅升至16.5万人，失业率将在2017年降至7%以下，但当前十年的失业率仍将是战后的纪录高点。

当然经济的迅猛增长可能加速失业率的下降。许多年轻人很快将加入劳动力大军，这在未来几年也可能会推高失业率。如果经济再次陷入衰退，也会暂时推高失业率。

但持续的高失业率将对未来的政策决策产生巨大影响。美国民众是否认为美国有充足的工作岗位可以同时提供给本国人和外国人，这将影响到他们对外来移民的态度。如果有成百上千万的失业者需要领取救济金及医疗补助，那么削减社会福利方面的财政开支将变得非常困难。如果年老工人申请残障福利而不是面临失业，则医疗补助和社保基金将面临更大需求。