逆回购力度加大 市场通过准备金补缴考验

新华08网上海7月5日电(记者杨溢仁)央行于7月5日以利率招标方式再次开展了两期逆回购操作，其中7天品种发行规模50亿元，中标利率为3.80%，较上一期下行15个基点；14天品种发行规模400亿元，中标利率为4.00%，较上一期下探10个基点。

鉴于本周公开市场到期资金规模为370亿元，加上周二发行的1430亿元逆回购，则本周央行再次实现资金净投放达2250亿元。

受到央行连续逆回购，且发行利率逐级调降的影响，4日银行间回购利率全线下行，其中1天和2天品种跌幅明显。具体来看，1天2.634%，较上日大跌62.0个基点；2天3.462%，较上日回落59.5个基点；7天3.926%，较上日下行24.8个基点；14天4.368%，较上日下降20.5个基点；21天4.449%，较上日下探12.3个基点。

在多数业内人士看来，通过央行大量逆回购助力流动性“解渴”，则5日的存准补缴已无须特别担忧。

不过，考虑到7月公开市场整体到期资金量较小，叠加上周进行的逆回购操作本周后亦将陆续到期等因素，届时如果管理层不再次动用降准予以支持，那么资金面趋紧的格局料很难从根本上出现改观。

有券商交易员向记者表示，“目前资金面的压力并未消除，仅仅是得以延迟。后续来看，资金利率料继续高位震荡，为了保证资金面宽松并促进银行向实体经济释放流动性，我们认为本月降准的必要性依然较大。”

来自申万的研究观点亦指出，央行持续逆回购其实是延长了资金紧张的时间。

由此，基于7月基础货币投放有限、逆回购实为短期操作工具的判断，预计在维稳资金面的调控目标下，近期存准仍将下调。(完)