5月14日财经头条（一）

【本周主题】

>之一：用电量数据

国家能源局周一将公布4月份全社会用电量数据，用电量数据实时、准确、可靠，是对经济系统进行诊断的重要依据。通过分析用电量数据，可以判断当前我国的经济运行状况。

>之二：热钱进出入

继上周国家统计局公布一系列经济数据后，商务部将于本周二公布4月份外商投资(FDI)数据、对外投资数据等，在当前央行下调存款准备金率，正逆回购交替进行等的货币政策条件下，热钱的进出入也需要加以关注。

***本期导读***

【财经要闻】

>QFII投资比例放宽限制

>超七成炒股家庭白忙活

【产业公司】

>“旅游航母”将呼之欲出

>广药胜诉收回“王老吉”

【环球财经】

>惠誉威胁下调八国评级

>欧元净空头头寸达新高

【财经分析】

>刺激需求成调控着力点

【财经要闻】

中日韩三国同意年内启动自贸区谈判

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13日，第五次中日韩领导人会议在北京人民大会堂开始举行。国务院总理温家宝说，中国、日本、韩国同意年内启动中日韩自由贸易区谈判。13日上午，三国正式签署中日韩投资协定，这是三国合作在经济领域制定的第一个重要法律文件。

险资判断降准释放主动放松信号

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最新公布的4月经济数据和金融数据均显示经济增速下滑似有加剧趋势，央行随即宣布下调存款准备金率。保险投资机构人士对此认为，此次降准对银行、地产、有色金属、煤炭等周期性板块构成明显提振，A股底部有望在多重政策利好持续发酵中逐步抬升。还有消息称，多家社保基金管理人接受了新一轮资金委托，拟在A股市场建立新的投资组合。

项目审批提速基建投资持续给力

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国家发改委近日批复一批机场建设项目。业内人士分析，在4月多项宏观经济数据低于预期的情况下，不排除二季度国家加大对重大基础设施建设项目的审批力度，以此实现全年“稳增长”的预期目标。在二三季度外贸和消费形势尚不明朗的情况下，如果过早地以扩大投资的手段刺激经济，必须警惕再现当年4万亿投资留下的种种后遗症。

QFII投资比例松绑 暂不向对冲基金开放

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记者13日获悉，监管层近日召开合格境外机构投资者(QFII)托管行会议，宣布放宽若干QFII申请限制，包括允许同一集团多家机构申请QFII资格，允许发行结构型产品QFII增加额度，同时放宽对QFII投资比例的限制。监管层同时明确不考虑QFII向对冲基金开放。

最新调查：超七成炒股家庭“白忙活”

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由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心13日发布的全国首份《中国家庭金融调查报告》显示，在有效样本中，家庭对股票市场的参与率为8.84%。其中，炒股盈利的家庭占22.27%，盈亏平衡的家庭占21.82%，亏损的家庭比例达56.01%。可见，高达77%的炒股家庭没有从股市赚钱。

【产业公司】

两部门全方位撑腰 “旅游航母”呼之欲出

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记者日前获悉，国务院国资委日前与国家旅游局在京签署合作备忘录，双方将全方位加强合作，充分发挥国有大型旅游企业的独特优势和作用，共同推进中国大型旅游“航母企业”建设。双方将积极支持中央旅游企业发展，支持中国港中旅集团、中国国旅集团、华侨城集团、南光集团等以旅游服务为主业的中央企业做强做优。

上市银行一季手续费增一成七 全年增幅或同比下滑

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16家A股上市银行公布的一季报显示，手续费及佣金净收入同比增幅为17．27%。分析人士认为，这与银行的业务结构有关，在银行转型过程中，股份制银行更为偏重发展中间业务。而随着银监会清理规范银行收费工作的进行，全年上市银行平均手续费及佣金收入同比增幅较去年将有所下滑。

铁道部启动2500辆普通客车招标

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2012年普通客车招标工作正式启动。中国铁路投资建设公司8日发布了普通客车的招标公告，今年普通客车招标25T和25G型铁路客车，分为14个标共计2500辆。从国内市场来看，国内主要客车生产商中国南车(601766)和中国北车(601299)将会从中受益。

大股东赢回“王老吉” 广州药业有望“坐享其成”

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广州药业13日公告，大股东广药集团已于11日收到中国国际经济贸易仲裁委员会的裁决书，裁定广药集团与鸿道集团签订的《“王老吉”商标许可补充协议》和《关于“王老吉”商标使用许可合同的补充协议》无效，鸿道(集团)有限公司停止使用“王老吉”商标。时隔15年后，王老吉商标回归广药集团。

万科低比例分红遭股东质疑

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万科A(000002)11日召开股东大会，多位股东在提问环节对公司的分红派息方案提出质疑，公司2011年分红派息方案是每10股派现1.3元(含税)。万科董事会主席王石表态称，自己也是小股东，也在乎中小股东的利益。万科总裁郁亮则表示，稳定的派息政策对投资者才是最有利的，同时还要兼顾利益相关者。

【环球财经】

惠誉威胁下调欧洲八国评级

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国际评级机构惠誉11日警告，假如希腊退出欧元区，其将把欧元区全部成员国评级纳入负面观察名单，塞浦路斯、法国、爱尔兰、意大利、葡萄牙、西班牙、斯洛文尼亚和比利时8国将面临直接降级风险。大公国际11日宣布，将希腊本、外币国家信用等级由D上调至CC，评级展望为负面。

欧盟官员：是否留在欧元区由希腊人自己决定

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欧盟经济事务专员瑞恩12日称，是否要让希腊留在欧元区由希腊人自己决定。他强调说，与两年前相比，欧洲现在可以更好地抵御住希腊退出欧元区的冲击；相比于整个欧元区受到的冲击，退出欧元区对希腊自身的打击更大。他仍相信希腊可以留在欧元区。

德国央行行长：希腊若不坚守协议或失去财政援助

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德国央行行长魏德曼12日接受采访时称，如果希腊不坚守现行的救助协议，将面临失去财政援助的风险。他表示，希腊若退出欧元区，将给整个欧元区带来严重后果；有人认为希腊退出欧元区就可以解决债务问题，这种想法过于简单了。他还称，欧洲央行退出支持措施的时机显然还不成熟，但也绝不能错过退出时机。

欧元净空头头寸规模达2月份以来最高水平

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美国商品期货交易委员会11日公布的每周交易员持仓报告显示，截至上周二当周，欧元净空头头寸规模为234亿美元，达到2月份以来最高水平；当周欧元净空头合约数量为143984张，较前一周增加32%。当周美元净多头头寸规模为205亿美元，较前一周增加62%。

日本央行行长：财政纪律或利于增强货币稳定性

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据外媒13日报道，日本央行行长白川方明指出，应对强势日元的办法之一是谨慎管理主权债务，持续的财政纪律可能有助于增强货币的稳定性。他还称，如果金融市场认为日本做不到这一点，那么日本国债将遭到抛售。但他否认央行扩大债券购买规模的举措带有政治动机。

【财经分析】

刺激需求下一步调控着力点

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央行下调存款准备金率0.5个百分点，此举意在“稳增长”。可以预见，围绕“稳增长”，货币政策有望进一步发力，并逐步告别此前的“紧平衡”状态。与此同时，刺激需求将成下一步调控着力点。

上周发布的一系列经济金融数据表明，我国经济企稳迹象尚不明确。低于预期的经济金融数据折射出需求端严重不足：一方面，外需在短期内难见起色。欧债危机一波未平一波又起，欧美经济状况不佳导致我国出口市场需求趋于萎缩。另一方面，地方融资平台和房地产两大需求端一直受到较严厉调控。

下一步政策着力点应是扩张需求。与此前不同，本次下调存款准备金率的背景是国内外经济不确定性均加大。央行将继续合理释放流动性、推动市场利率下行，降低企业融资成本，加快信贷投放步伐。下调存款准备金率、公开市场操作仍将是未来央行调控市场主要政策工具。

值得注意的是，近来央行正、逆回购操作频繁，显示出在人民币货币市场，央行正探索建立新的流动性管理机制。用短期正、逆回购工具熨平利率波动、平滑资金分布的操作可能将成为常态。

还应看到，为推动经济平稳发展，促进经济结构调整，需要深化改革，出台实质性减税措施，加大保障房和医院等民生领域财政投入，为民间资本开放更多领域。

经济增长担忧或提振美元

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未来一周，美元和日元可能出现一定程度的上涨。围绕全球经济增长步伐的担忧以及欧洲持续的政局动荡将促使投资者抛售高风险货币。

希腊、法国、德国、荷兰及意大利都将于本周二公布第一季度GDP数据。如果这些国家的GDP数据弱于预期，欧元的支撑力量将被削弱。本周美国将公布包括4月份通货膨胀率、新屋开工数及工业产值在内的多项经济指标。日本本周也将公布第一季度GDP初步数据。

来自全球主要经济体的一连串经济数据或将释放出有关决策者们是否决定推出更多刺激措施的信号。这类政策动向可能引导外汇市场在今年晚些时候的走向。

法国巴黎银行外汇策略师尼古拉称，考虑到中国经济数据令人失望，且美国就业增速减缓，如果欧洲经济增速也呈现放缓势态，将可能引发市场对全球经济增长的担忧。在市场人气恶化的情况下，投资者往往会把资金投向风险较低的美元和日元。

外汇投资者还将密切关注美联储定于周三公布的4月份会议纪要。这份会议纪要可能传递出有关美联储是否觉得有必要进一步放松货币政策的信号。

一些分析师猜测，如有迹象表明美国经济下半年增长势头依旧疲弱，那么美联储仍可能考虑通过直接购买国债来刺激经济。但也有一些分析师认为，美联储即将进入一个过渡期，在此阶段将为退出部分目前仍在实施的刺激措施做准备。

未来一周，欧洲动荡的政治局势也将继续左右汇市走势。法国候任总统奥朗德将于周二宣誓就职。他此前承诺将对富人增税，并将把法国政府的政策重心从财政紧缩转向促进经济增长。

【双语新闻】

BOAML Cuts China Growth Estimates After Weak Apr Data

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Bank of America-Merrill Lynch economist Lu Ting says in note that "we were wrong" to expect a rebound in China GDP growth in 2Q, and revises down growth forecasts. BOAML cuts 2Q GDP growth forecast to 7.6% on-year from 8.5% earlier.

美银美林因4月数据疲软下调中国经济增长预期

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美银美林经济学家陆挺在报告中称，该行对中国第二季度GDP增速反弹的预期有误，现下调增长预期。该行将中国第二季度GDP同比增幅预期从之前的8.5%下调至7.6%。