央行启动逆回购 下调存准最快或在本周

新华08网5月3日讯（姜楠）周四央行进行了650亿元7天逆回购操作，中标利率为3.53%。本周公开市场到期资金520亿元，净投放资金达1170亿元。

有分析人士指出，央行启动逆回购，彰显其维护市场流动性的意图。5月公开市场到期资金骤减，届时流动性将面临较大压力。预计央行进行逆回购及下调存款准备金率等举措仍是大概率事件，或将利好股市。

4月公开市场净投放 新增信贷或锐减

央行在4月份持续通过公开市场操作实施净投放，当月累计净投放货币2530亿元，仅次于春节当月的3090亿元。特别是为防范月末资金面波动，在上周到期量下滑的情况下央行暂停了91天正回购操作，通过释放公开市场到期流动性，缓和资金面压力的意图显露无遗。

据中国证券报的报道，截至4月25日，工农中建四大国有银行4月新增信贷仅1017亿元，信贷投放速度较3月明显放缓。银行存款也出现集体外流，4月的前两周四大行人民币存款流失超过1万亿元。市场人士据此预计，4月信贷在7000亿元左右，可能环比回落近30%，

而刚刚发布的银行业一季报显示，民生、光大、深发展、兴业、招商等6家股份制银行都出现了不良贷款额上升的情况。

5月资金面趋紧 存款准备金率下调必要性增强

5月份公开市场到期资金为2360亿元，将较上个月减少1630亿元。与此同时，财政存款依旧存在季节性增加的动力，且预计外汇占款难有明显增长，银行体系流动性压力有增无减，预计本月央行公开市场操作仍将以净投放为主。

新华分析师指出，5月份公开市场净投放规模将仍然有限，考虑到5月仍属财政净缴款月、外汇占款又难以给力，央行非常有必要主动投放货币，降准或是其最主要的选择之一｡

4月新增信贷环比预期锐减，意味着宽松政策可能提前到来，以助推银行更多支持实体经济。对宽松政策较为乐观的分析人士称，存款准备金率最快有可能在本周就下调，而多位分析人士此前预计4月份就下调。

兴业银行首席经济学家鲁政委撰写的报告指出，第二季度需要一次存款准备金率下调。如若4月份未能实现下调0.5个百分点准备金率，5月份就仍需下调0.5个百分点的准备金率，才能维持流动性的中性略松，3月下旬以来就几乎一直徘徊在3.9%～4.0%之间的SHIBOR1W（上海银行间同业拆放7天利率），略显偏高。

不少券商研究员也表示，对货币市场来说，央行降准之后，近期小幅偏紧的资金面才会得到真正明显的改善｡

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