4月25日财经头条（一）

基金一季报今日披露完毕。纳入统计的66家基金公司旗下919只基金(A、B、C级和分级基金合并统计)一季度扭亏为盈，共实现盈利380.51亿元。截至3月底，主动投资的股票方向基金可比股票仓位为78.82%，比去年末上升0.52个百分点。一季度继续增持低估值的地产、金融股，减持较多的是信息技术、医药等成长股较为集中的行业。多数基金经理对二季度行情相对乐观，看好消费股未来的表现。

***本期导读***

【财经要闻】

>分布式发电获政策利好

>组合政策治理产能过剩

【产业公司】

>今年航运业料颓势难改

>地产四金刚现业绩分化

【环球财经】

>美3月预售屋销量下降

>德或立法防房地产泡沫

【财经分析】

>日本暂不购较长期国债

【隔夜市场】

名称 收盘 涨跌%

道琼斯 13001.56 0.58

纳斯达克 2961.60 -0.30

标普 500 1371.97 0.37

富时 100 5709.49 0.78

法 CAC40 3169.32 2.29

德 DAX30 6590.41 1.03

印度Sensitive 17207.29 0.65

巴西BOVESPA 61971.14 0.70

欧元/美元 1.3193-96 0.28

美元/日元 81.36-40 0.24

原油期货 103.55 0.43

黄金期货 1643.80 0.69

白银期货 30.746 0.70

美国股市大多走高

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道琼斯指数周二收盘走高，受蓝筹股强劲季度业绩提振，但苹果股价下挫拖累纳斯达克指数走低。道琼斯指数上涨74.39点，至13001.56点，涨幅0.6%。标普指数上涨5.03点，至1371.97点，涨幅0.4%。科技股周二大幅走软，拖累纳斯达克指数跌8.85点，至2961.60点，跌幅0.3%，未守住早些时候的涨幅。

原油期货走高

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美国原油期货周二走高，投资者等待每周库存数据，市场预计原油库存将增加。纽约商交所六月轻质低硫原油期货结算价涨44美分，至每桶103.55美元，涨幅0.4%，盘中一度触及每桶104.10美元高点。交易员已将注意力从伊朗问题重新转移到石油供需情况上。

黄金期货走高

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欧洲市场恢复平静使美元承压，促使投资者买入贵金属，导致黄金期货周二走高，但在美联储本周政策声明公布前市场交投清淡。纽约商品交易所Comex分部交投最为活跃的六月黄金期货结算价涨11.20美元，至每盎司1643.80美元，涨幅0.7%。

【中国概念股】

名称 收盘价 涨跌%

百度 135.83 -2.74

中芯国际 2.45 2.94

易居中国 6.71 5.50

中国石油 143.89 0.37

中国银行 10.36 0.48

中国联通 16.71 1.09

(单位：美元)

【财经要闻】

今年保障安居工程贷款增速超50%

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24日发布的银监会2011年报显示，今年银监会将引导银行业积极支持保障性安居工程建设，贷款增速超过50%。这是银监会首次对保障性安居工程建设提出具体信贷目标。截至2011年底，我国商业银行整体加权平均资本充足率12.71%，同比上升0.55个百分点，390家商业银行的资本充足率水平全部超过8%。

住房公积金条例修改进入调研期

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目前全国多个二三线城市开始放松公积金提取和贷款政策，针对首套房的政策倾向愈加明确。记者24日获悉，目前住建部正在各地就公积金条例的修改进行全面调研，公积金使用范围有望进一步扩大。另据悉，公积金针对购买首套房的扶持政策目前仍由各地自行制定，住建部暂不会对此出台统一政策。

分布式发电将以单位发电量方式获补贴

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由国家能源局委托有关部门起草的《分布式发电管理办法(征求意见稿)》和《分布式发电并网管理办法(征求意见稿)》近期有望完成初稿修改，上报国家能源局。分布式发电管理办法初稿明确，国家拟采用单位发电量的方式补贴分布式发电。管理办法的出台，填补了分布式发电领域的政策空白，将会给分布式发电行业和相关公司带来实质性利好。

证监会批准上期所开展白银期货交易

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证监会24日发文称，已批准上海期货交易所开展白银期货交易，合约具体挂牌时间在证监会批复相关合约后，由上海期货交易所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。据悉，2010年我国白银总产量累计达到11617吨，位居世界第一位；除用于投资储存外，2010年全国白银消费总量约5700吨，位居世界前三。

一季度全国税收收入增速三年来最低

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财政部24日数据显示，今年一季度全国税收总收入为25857.81亿元，同比增长10.3%。其中，个人所得税实现收入1911.20亿元，同比下降6.2%；企业所得税实现收入4138.73亿元，同比增长20.5%。财政部表示，因为国内经济增速回落、价格水平回落、房地产销售下降、实施结构性减税政策等原因，一季度全国税收收入增速为近三年最低水平，比去年同期增速回落22.1%。

四大“组合政策”治理产能过剩

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国家发改委、工信部的数据显示，目前相关行业产能过剩和淘汰落后产能形势十分严峻。记者从有关方面了解到，多个部委近阶段将完善“组合政策”，突出差别电价、能源消耗总量限制、问责制、新老产能挂钩等对企业投资和生产的约束作用，抑制产能过剩行业盲目扩张。

【产业公司】

今年航运业颓势难改

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截至24日，A股共有12家航运企业公布了2011年年报，12家企业2011年共实现营业收入1262.27亿元，同比下降11%；12家公司净利润亏损额度更是高达126.24亿元。航运专家表示，市场运价经过连续的下跌，目前已下降到跌无可跌的境地，整个海运业处于严重的亏损状态，今年全行业的洗牌已不可避免。

今年医药产业收入预计增23%

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24日在首届中国医药经济战略峰会上，中国医药企业管理协会会长于明德对记者表示，尽管政策摇摆不定，但我国2012年医药产业收入增长幅度将达23%，预计实现利润增幅为18-19%。不低的增长率预测，令医药企业们吃下一颗定心丸。

地产“四金刚”首季业绩分化 去库存压力仍大

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随着金地集团2011年年报和2012年一季报今日登场，地产四大金刚“招保万金”年报季报落幕。值得一提的是，这四大标杆性房企去库存压力仍较大，预示着整个行业的冬天并未结束。在此背景下，四大金刚均采用了“合作项目”的开发模式以应对冬天。

“双雄夺金”因故取消 中金黄金山东黄金今日复牌

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原先期望的中金黄金与山东黄金今日同台“交火”一幕不会如期而至了。今日，停牌中的两公司同时发布公告称，原定于25日举行的盛大矿业和天承矿业股权竞购现场会因故取消。因筹划竞购山东盛大矿业股份有限公司和山东天承矿业有限公司股权，山东黄金、中金黄金相继于4月9日、13日起停牌。

中国南车：一季度净利润同比增13.31% 拟10派1.8元

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中国南车(601766)24日晚间发布一季度报告称，2012年第一季度归属于上市公司股东的净利润为10.71亿元，同比增加13.31%；基本每股收益为0.09元，同比上升12.5%。另外，公司董事会建议2011年度分配预案：拟按每10股派发1.8元(含税)人民币的预案向股东进行利润分配。

【环球财经】

IMF：墨西哥、俄罗斯3月份提高黄金储备量

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国际货币基金组织(IMF)周二公布的数据显示，墨西哥和俄罗斯上个月大幅提高官方黄金持有量，分别增加了超过50万盎司的黄金储备。

欧盟官员考虑是否放松拟于2013年实现的预算目标

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欧盟成员国政府此前承诺在2013年年底前将预算赤字控制在欧盟要求的水平，但鉴于减赤措施对经济增长构成障碍，同时欧洲政界也对此不满，因此官员们可能会开始讨论如何调整减赤目标，以免欧洲陷入进一步动荡。以德国为首的部分成员国政府可能会反对作出调整。

美国4月份消费者信心指数进一步下降

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世界大型企业研究会周二公布，4月份美国消费者变得更加悲观，因不断上涨的汽油价格和疲软的就业增长似乎对消费者信心构成打击。4月份消费者信心指数连续第二个月下降，降至69.2。3月份该指数被向下修正为69.5。据世界大型企业研究会的数据，当月预期指数从3月份的82.5降至81.1。

美国3月份预售屋销量下降

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美国3月份预售屋销量下降，这表明长期疲软的美国住房市场的复苏步伐依然不稳。美国商务部周二公布，经季节性因素调整后，3月份预售屋销量较前月下降7.1%，折合成年率为32.8万套，但该数据好于预期。

德国准备通过立法防范房地产泡沫

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据政府官员和知情人士周二表示，德国政府准备通过立法来应对欧洲央行货币政策可能带来的影响。德国认为，欧洲央行的货币政策太过宽松，可能会带来资产价格泡沫风险，特别是房地产市场。德国内阁将于5月2日讨论旨在加强德国金融监督的相关法案，以建立相关机构防范金融风险。

苹果第二财季利润增长94% 业绩好于预期

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苹果公司第二财政季度利润增长94%，因iPhone及iPad销售额强劲增长。截至3月31日的财季，苹果实现利润116.2亿美元，合每股收益12.30美元，上年同期利润为59.8亿美元，合每股收益6.40美元。收入增长59%，至391.9亿美元，其中国际市场销售额贡献了64%。

【机构视点】

银河证券：政策仍为主要驱动因素

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目前经济基本面还有待确认，而政策将成为市场的核心驱动力，让投资者感受到政策维稳的良苦用心。预计这种相对利多于股市的政策氛围仍将延续。通胀压力或将大概率继续下降，届时对于货币政策更大程度调整的预期将继续利多A股。从改革的逻辑看，与金融改革相关的行业与个股将是短期配置的首选。

民生证券：看好早周期+制度改革受益板块

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政策逐步转向、业绩“地雷”风险将散、经济向下风险可控成为市场运行的主要支撑。近期创业板退市制度的推出虽导致本周前两个交易日大幅波动，但不影响对4月下旬及5月份市场行情的看好，投资策略上建议遵循早周期和制度改革受益行业两条思路，看好券商、汽车、地产、机械等板块。

【财经分析】

日本央行或进一步放松政策但暂不购较长期国债

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预计日本央行将在本周五的货币政策会议上决定扩大资产购买规模，以加大抗击通货紧缩的力度，但该行可能还不会购买长期国债，而是将此留作未来的备用手段。

熟悉央行想法的人士表示，扩大资产购买规模的决定将表明，日本央行将力争实现近期宣布的1%的通胀目标，但鉴于外界广泛猜测央行将采取进一步的放松性举措，所以这一决定也将传递出央行政策不会被市场预期所左右的信息。

日本央行曾于2月份出人意料地放松了货币政策，决定将国债购买规模扩大10万亿日元，并首次设定了具体的通胀目标。这些举措成功推低了日元汇率、提振了股市，并激发了有关日本央行随后会采取更多激进措施的预期。

但据知情人士表示，日本央行不愿按市场预期作决策，因为这会破坏央行政策判断的信用，并使市场向央行无休止地提要求。

日本央行面临的巨大政治压力也使外界认为，央行将被迫采取行动。日本政界甚至提出修订法律，剥夺央行的独立性。日本经济财政政策担当大臣古川元久上周表示，购买期限较长的国债是日本央行的一个选择。

在这种情况下，消息人士透露，日本央行可能将扩大规模为65万亿日元的资产购买计划，以此表明央行将继续努力解决通货紧缩问题。

日本央行行长白川方明上周表示，现阶段日本央行的目标是实现1%的通胀率目标，日本央行将坚持实施有力的货币宽松政策，直到实现这一目标。

默克尔倡导的紧缩战略面临威胁

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德国总理默克尔的两个主要盟友近日遭遇重大挫折，加大了默克尔将在欧元区问题上孤军奋战的可能性，德国倡导的以财政紧缩来应对欧元区债务危机的战略看来也将面临威胁。

近日，荷兰首相吕特领导的执政联盟就减赤方案与右翼盟友新自由党进行的谈判失败，导致荷兰中右翼联合政府濒临垮台。吕特是一贯强烈主张对欧元区受困外围国进行彻底财政整顿的倡导者之一。

更重要的是，民意调查显示，法国社会党总统候选人奥朗德有望在下个月举行的第二轮投票中击败萨科齐。奥朗德此前表示，除非有经济增长支持措施作为补充，否则，一旦自己上台，他将否决现行的财政公约。而该财政公约是欧元区当前策略的基石。

就在法国和荷兰政治局势出现变化之前，IMF曾明确暗示，不再把削减预算赤字视为克服危机的主要手段。

虽然欧洲央行与欧盟委员会仍在全力支持以财政紧缩为主的危机解决方案，但欧洲领导人的共识是建立在去年12月份达成的财政公约的基础上的，自这项财政公约签署后，这种共识几乎时刻面临着分崩离析的风险。

西班牙新政府表示，西班牙可能无法、也不愿按时实现将明年赤字占GDP比例降至3%以下的目标。意大利总理蒙蒂不得不承认，由于他在国内推行改革，再加上外部形势不利，想在明年实现预算平衡是不可能的。

德国社会民主党领袖加布里尔表示，欧元区当前的核心问题是促进经济增长和创造就业，不做到这一点就不可能实现减债，西班牙当前的情况正是如此。

【双语新闻】

Initial Patent Determination Favors Motorola Over Microsoft

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An administrative law judge has made an initial ruling in favor of Motorola Mobility Holdings Inc. that Microsoft Corp. infringed on patents for technology linked to the popular Xbox game console.

美国行政法官初步裁定微软侵犯摩托罗拉专利

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美国一位行政法官初步裁定，微软在与Xbox游戏控制台相关的技术上侵犯了摩托罗拉移动公司的专利。