财政缴款压力显现 利率产品短期难有行情

新华08网上海4月19日电(记者杨溢仁)4月19日，全国银行间债券市场交易结算总量回升，较上日增加8.82%，接近1万亿元｡其中，质押式回购放量明显，增幅约为10%｡

回购利率总体小幅上行，各期限利率水平均在3%-4%之间，继续维持盘整态势｡具体来看，1天3.207%，较上日上行20.7个基点；2天、3天没有发生；7天3.817%，较上日攀升5.8个基点；14天3.918%，较上日上涨12.3个基点；21天3.937%，较上日微涨2.1个基点｡

虽然，央行本周已实现公开市场资金净投放520亿元，但月末财政缴款的压力依旧不容忽视，预计资金利率继续下跌的空间有限，而银行间流动性的压力短期将再度逐步显现｡

不过，央行有关方面负责人昨日公开表示，央行下一步将灵活调节银行体系流动性，合理采取有针对性的流动性管理操作，如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应｡

由此，业界普遍判断，实际宽松的货币政策仍将延续，存准下调也进入倒计时阶段｡

债券市场方面，当前银行间国债与金融债收益率涨跌互现，下跌主要集中在3年至10年期品种，信用产品尽管成交活跃性有所降低，可收益率下行趋势不减｡

有分析指出，近期股市出现超预期的反弹，促使投资者信心有所上涨，也验证了市场之前关于短期内风险偏好继续上升的判断｡若股市现阶段保持反弹趋势，那么利率产品行情仍将不容乐观，收益率可能会出现加速上行的走势｡

此外，基于目前逐渐转好的经济形势，券商建议投资者可适当拉长信用产品的投资久期，品种上仍旧关注中低评级信用债｡(完)