回购利率全线下行 银行间流动性宽松

新华08网上海4月17日电(记者杨溢仁)4月17日，全国银行间债券市场交易结算总量与上日基本持平｡其中，现券交投相对活跃，较上日增加5.65%；质押式回购交易量则小幅下降｡

回购利率呈现短端小幅下行态势，中长端利率则基本保持平稳｡具体来看，各期限品种情况分别为：1天3.009%，较上日下跌28.5个基点；2天3.632%，较上日下行10.6个基点；3天3.746%，较上日下探5.5个基点；7天3.767%，较上日下行3.8个基点；14天3.894%，较上日微跌0.5个基点；21天3.894%，较上日下行4.5个基点｡

市场普遍判断，在货币政策整体趋松的背景下，当前央行将有意维持银行间流动性宽松，预计管理层将会采取加大短期公开市场操作或“降准”来维持银行间资金面的宽裕，而7天回购利率亦有望重新回落至3%-3.5%的区间｡

对债券市场而言，在货币政策宽松的推动下，债市整体收益率曲线有望继续陡峭化运行，短端债券仍有阶段的交易机会｡

值得一提的是，伴随基本面的逐渐恢复，信用产品违约的风险预期亦有所减弱，风险偏好继续上移，4月份以来A+品种信用产品的收益率下行幅度最大，并且有向长端蔓延的趋势｡

具体到投资策略上，券商建议投资者在二季度前期，配置AA-级短融和AA级2-3年期中票(或资质较好的2-3年公司债)的组合，以赚取票息回报为主；之后，随着经济下行幅度的加大，逐步调仓AA、AA+级短融和AA+、AAA级长久期品种｡

此外，由于城投债的潜在供应量太大，二季度因供需失衡导致收益率上行的风险依然不可小觑，建议投资者放缓配置节奏，等待机会到来｡(完)