4月5日财经头条（二）

财政部、海关总署、国家税务总局近日联合下发通知称，自2012年1月1日至2015年12月31日，对公众开放的科技馆、自然博物馆、天文馆和气象台、地震台等，从境外购买自用科普影视作品播映权而进口的拷贝、工作带，免征进口关税，不征进口环节增值税；对上述科普单位进口的自用影视作品，免征关税和进口环节增值税。这意味着，2009年至2011年期间我国旨在鼓励科普事业发展的进口税收优惠政策得以延续。

***本期导读***

【财经要闻】

>北上广深住宅成交大涨

>3月贷款规模约9300亿元

【产业公司】

>集运公司纷纷调涨运价

>新纶科技拟10转10派1.5

【环球财经】

>韩国国内通胀形势缓和

>汇丰香港PMI3月降至52

【财经分析】

>中国大型银行必须变革

【指数行情】

名称 收盘价 涨跌%

上证综指 2302.24 1.74

深证成指 9709.03 3.17

恒生指数 20593.00 -0.95

日经指数 9767.61 -0.53

台湾加权 7639.82 -1.56

沪指大涨1.74%上2300点

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受QFII、RQFII扩容将引发外资抄底热潮、央行释放宽松货币信号、未来养老金投资股票最高40%等利好护盘，股指终于迎来强势反弹。水泥、酿酒股等中小盘股率先反攻，券商等权重股随后跟上，带领股指一路上行，沪指拿下5日线及2300点，强势尽显。截至收盘，沪指报2302.24点，涨1.74%；深成指报9709.03点，涨3.17%。两市仅银行板块飘绿，其余全线飘红。

亚太股市周四收盘走低

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因欧债危机相关担忧重燃令银行类股承压，同时日元走强打击了出口商类股，东京股市周四走低。日经指数收盘跌0.5%。因权重股受到护盘基金和逢低买盘追捧，台湾股市周四收盘下挫1.6%，但脱离盘中低位。香港股市走低，恒生指数收盘跌0.95%。

【中资H股】

名称 收盘价 涨跌%

中兴通讯 20.800 2.211

长城科技 1.820 2.247

比亚迪 20.800 -3.926

中国石油 11.000 -1.257

中国银行 3.150 -1.563

中国联通 13.300 0.302

(单位:港元)

【财经要闻】

证监会提醒防范“高送转”炒作风险

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证监会5日在新闻通气会上提醒投资者注意防范“高送转”概念炒作风险。证监会已对其中涉嫌违规的公司行为及典型的异常交易账户立案调查。此外，2012年3月23日，证监会配合公安部召开了证券领域重大案件“破案会战”部署会，部署相关地方公安机关对证券犯罪活动进行严厉打击，以净化市场环境。

可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法印发

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财政部、发改委、国家能源局日前印发《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》。办法明确，专为可再生能源发电项目接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用，按上网电量给予适当补助，补助标准为:50公里以内每千瓦时1分钱，50-100公里每千瓦时2分钱，100公里及以上每千瓦时3分钱。

北上广深3月住宅成交环比大涨

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中指院报告显示，3月份其监测的40个城市中，33个城市成交面积环比上涨，比例超过8成，其中杭州主城区环比涨幅最大，达230.44%。而北京、上海、广州、深圳的上涨幅度也达到了73.84%、32.77%、58.76%、76.20%。北京住建委官方网站数据显示，2012年一季度，北京新建住宅网签套数为18072套，创造了最近4年来的最低值。

高华证券:3月贷款规模约为9300亿元

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高华证券3日发表了中国点评研究报告，预计3月份贷款规模将为人民币9300亿元左右，同比增幅为15.5%，高于2月份的15.1%，预计M2的同比增幅将从2月份的13.0%上升至13.5%。贷款规模的增加不仅将为实体经济注入更多流动性，同时也将缓解市场对公司和银行借贷意愿的担忧。高华证券还预计财政政策将延续今年前两个月的宽松立场，并有望支持广义货币的增长。

中国食品消费开支跃居世界第一

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研究显示，以销售额衡量，中国在2011年已超过美国成为世界最大的食品和杂货市场。英国食品行业分析机构IGD称，中国超市行业2011年的总销售额为9700亿美元，超过美国食品和杂货市场9135亿美元的销售额。据预测，中国杂货市场的规模到2014年年底时将扩大到近1.46万亿美元，是2006年的三倍。

【产业公司】

69家上市房企去年负债超8000亿

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截至3月31日，沪深两市143家上市房企有74家发布了2011年财报，其中69家实现净利润391亿元，但同期负债超过8000亿元，比上年增长31%；存货达7230亿元，比上年同期增长43%。据易居房地产研究院统计，去年30个典型城市新建商品住宅成交面积为13739万平方米，较2010年大幅下降26%。

集运公司3月底纷纷调涨运价

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据媒体消息，集装箱运输公司赫伯罗特、地中海航运、中远集运和以星航运决定自5月1日起上调亚欧航线运费。马士基、日本邮船则宣布上调美西航线运费。业内人士认为，两大航线已被多次上调运价且成功执行，此次新运价方案最终能否执行，尚需看届时下游的货量情况。

成都路桥联合体中选逾30亿元工程

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成都路桥(002628)5日晚间公告称，中国五冶集团有限公司、成都市路桥工程股份有限公司组成的联合体于4月1日中选天府新区“三纵一横”重大基础设施建设项目融资建设元华路南延线C标段。估算工程投资为30.4亿元，另由中选人提供4.56亿元的项目拆迁资金。

罗莱家纺拟建立中国北方总部基地

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罗莱家纺(002293)5日午间公告称，公司与天津市滨海新区轻纺经济区管委会于3月30日签订《投资协议书》，拟建立中国北方总部基地，分期投资设立全资子公司，项目总拟投资4亿元。

新纶科技拟10转10派1.5

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新纶科技(002341)5日召开2011年年度股东大会。大会审议并通过了《关于公司2011年度董事会工作报告的议案》、《关于公司2011年度利润分配及资本公积金转增股本的预案》等议案。新纶科技日前发布的年报显示，2011年利润分配预案为每10股转增10股，并派发现金股利1.5元(含税)。

菲亚特和广汽合资公司首批汽车下半年开售

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菲亚特公司首席执行长马尔乔内周三表示，公司和广州汽车集团股份有限公司将于2012年下半年开始销售广州合资公司生产的首批汽车，该合资公司初期阶段年产量为17万辆，最高产量可达30万辆。知情人士透露，该合资公司所生产的汽车不仅会在中国销售，还会出口到部分欧洲国家。

腾讯或联手迪士尼推动动漫研发

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据中国媒体报道，腾讯市场部人士透露，目前腾讯正在和迪士尼进行沟通，未来会在动漫研发上进行合作；腾讯游戏正展开跨行业、跨领域的商业合作，而不仅仅是游戏的开发。

【环球财经】

美国财长:中国将是推动全球经济增长的动力

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美国财政部长盖特纳周三表示，尽管中国经济增速放缓，但他仍预计中国将是推动全球经济增长的动力。盖特纳在福克斯商业电视台表示，中国经济增速将会放缓至更可持续的水平。他同时表示，希望中国对美国在人民币汇率、知识产权、补贴及其他经济问题上的担忧做出进一步回应。

欧盟将于5月2日开会讨论银行资本金要求

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欧盟轮值主席国丹麦表示，欧元区财政部长计划于5月2日在布鲁塞尔召开特别会议，以推进关于新的银行业资本金要求的磋商。据知情人士透露，为满足《巴塞尔协议III》的监管标准，对银行须持有的抵押品数量采取更严格标准的工作已迅速取得进展，目前需要在政治层面做出决定。

日本:美国的看法不会影响日本的外汇政策立场

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日本财务大臣安住淳周四称，日本和美国或许有着不同的外汇政策，但美国的看法不会影响日本的政策立场。美国财政部去年的一份报告对日本单方面干预外汇市场的做法提出了批评。对此，安住淳表示，美国的想法不会影响日本的政策。他强调，两国的政策立场不尽相同。

韩国政府:国内通胀形势缓和

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韩国周四称，国内通货膨胀形势正在缓和，但国际燃油成本上涨引发的风险持续存在，政府承诺将加大努力遏制通胀。韩国政府在总结近期经济活动的月度绿皮书报告中称，就业市场情况继续改善，通胀形势近来有所缓和；政府将密切监测国内外形势发展，并采取更有力措施来帮助经济复苏和稳定物价。

汇丰香港PMI3月份降至52.0

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汇丰周四称，因产值和新订单增长放缓，3月份汇丰香港采购经理人指数(PMI)由2月份的52.8降至52.0。但汇丰指出，由于PMI仍高于50，显示香港的商业环境仍健康。汇丰大中华区经济学家郭浩庄称，订单状况看来仍良好，最新的数据显示，香港经济很快将触底，将从第二季度开始走强。

大摩接洽穆迪高管避免评级被下调

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外媒周四报道，消息人士透露摩根士丹利首席执行长高曼已经在与穆迪接洽，希望避免其评级被下调。摩根士丹利已拥有券商美邦51%的股份，并有权将其持股比例在5月份提高至65%，如果评级下调，将阻碍摩根士丹利收购美邦余下股权。穆迪2月份将摩根士丹利与其他五家银行的评级一起列入了负面观察名单。

【财经分析】

中国大型银行必须变革

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有限的竞争使中国大型银行获利颇丰但却变得非常懒惰，这种现象可能即将改变。

国务院总理温家宝周二批评了国有银行获取的“垄断”利润，此话不无道理:尽管经济增速放缓且小企业信贷紧缩，但中国资产规模最大的银行工商银行2011年净利润却仍增长了26%。

平均而言，中国四大国有银行的股权收益率(ROE)约为25%，资产回报率(ROA)在1%-1.6%之间。相比之下，过去10年，资产规模在100亿美元以上的美国银行平均ROE为9.2%，平均ROA为0.9%。甚至就连美国资产规模最大的银行摩根大通2011年的ROE也仅有11%。

美国的银行需要在竞争激烈的市场上争夺资金且受累于超低利率，而中国大型银行却受益于政府制定的存贷款利率，中资银行能够享受的净息差达到3.06个百分点。虽然这个数字还不算高的离谱，但却很有保证。美国大型银行去年四季度的净息差为3.5个百分点，但这一息差水平却会随贷款和资金状况的变动而波动。

中国大型银行的利润中有更大一部分来自利息收入。净利息收入在中国农业银行2011年的营运利润中占比80%，而净利息收入在摩根大通2011年的净收入总额中所占的比重只有约50%。

但中国金融体系的变化以及温家宝讲话暗示可能会出现的大变革都意味着中国大型银行的未来可能更不确定，其利润水平可能会降低。

最重要的便是理财产品的爆炸式增长。此类产品发展越快，银行的丰厚利润就会被侵占的越多。

在旧金融秩序中，大型国有银行可以依靠其占据的大量存款份额和监管规定来保护贷款利润率。而在新金融秩序中，资金可能会日益流向回报率最高的领域，同时竞争加剧则会侵蚀银行利润率。

私募股权投资公司助推全球IPO交易

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据安永会计师事务所周三公布的调查报告显示，私募股权投资公司正借股市反弹的时机推动他们控制的公司进行首次公开募股(IPO)，这些IPO交易原本计划在去年进行。

今年第一季度，由私募股权投资公司推动的IPO交易在全球IPO交易总额中的占比超过三分之一。期间，私募股权投资公司推动的IPO交易额为61亿美元，交易数量36宗；全球IPO交易总额为164亿美元，交易数量总计181宗。

尽管第一季度美国市场的IPO交易规模居全球之首，但期间最大的由私募股权投资公司推动的IPO交易却出现在欧洲，即荷兰有线电视运营商Ziggo在泛欧交易所估值37亿欧元的IPO交易。

安永全球私募股权部门主管邦德尔对道琼斯通讯社称，美国经济似乎已经好转，国内投资者信心增强；即使在信心缺乏的欧洲市场，有良好增长潜力的公司还是可以脱颍而出，例如基本面良好、现金流强劲的Ziggo。

私募股权投资公司需平衡IPO交易的利弊。就公司估值来说，通过IPO交易将控制的公司转手通常会高于将其出售给其他买家或另外一家私募股权投资公司，但其中也存在着风险，这是因为通过IPO交易通常只能出售在所投资公司持股总量的10%或20%，而无法全身而退。

邦德尔称，通过IPO交易退出所控制的公司并非真正意义上的退出，只能说是第一步；除非确信公司有良好的增长前景，否则不宜采取这种做法。

与此同时，近期股市的上涨也令私募股权投资公司筹划自身的上市交易，包括计划在未来几个月通过IPO交易融资5.175亿美元的不良债务投资公司Oaktree Capital Group。另外，凯雷投资集团也计划不久后进行IPO。