公开市场二季度解禁资金环比猛增一倍

在央行大规模平滑移动操作策略下，公开市场一季度到期释放资金全部被转移至二季度投放，令二季度公开市场解禁资金环比猛增一倍，较一季度多出3200亿元的潜在流动性供给。

昨天，央行在周四公开市场进行了一季度的最后一场操作，通过91天正回购将200亿资金转移至6月份投放。至此，央行在一季度通过运用28天、91天正回购等短期工具，共计向二季度输送3560亿元流动性，令原本处于“枯水期”的二季度公开市场解禁量猛升一倍有余，达到6400亿元。

统计数据显示，在这部分被平滑移动的资金中，有三分之二的流动性将在4月份公开市场解禁，规模合计达到2160亿元。由此，4月公开市场资金到期资金量上升至3990亿元，比3月份多出1500亿元的资金供给。

从历史情况看，在4、5两个月份银行体系通常都会面临一定的流动性压力，主要原因是大量财政性存款将集中在这一时期回笼上缴。另外，5月当月还有大型企业分红等因素，增加机构对流动性的需求。因此，通过在今年一季度公开市场大规模的平滑移动操作，央行将在二季度手握逾6000亿流动性，大大提高了对流动性调控的灵活性和主动性。

虽然，从静态到期资金分布分析，公开市场释放资金主要集中在4月份，相对而言，5、6月份的解禁规模较低，分别为1420亿和990亿元。但是，央行仍然可以视当时银行体系的流动性状况，通过28天正回购等短期工具的操作，在4月份展开平滑移动操作，增加5、6月份的资金供给，稳定资金市场的利率水平，避免再度出现类似去年上半年持续上涨状况。（丰和）