回购放大未影响资金面 多利好支持债市走牛

新华08网北京3月27日电（记者申铖 马蓉）3月27日债市收益率整体微升。利率产品方面，10年期微升1BP至3.54%附近，央票方面，收益率整体小幅回落。资金面上，27日，央行在公开市场开展28天期700亿元正回购操作来回笼市场流动性，回购规模呈逐渐放大趋势，但市场利率并未出现上升，近期资金面仍较为宽松。多重利好将支撑债市走牛。长江证券宏观策略组建议关注利率产品。

3月27日，货币市场利率整体微跌。Shibor各期限平均下行0.79BP。其中，隔夜下行13.59BP至2.5483%，一周下行5.41BP至3.2442%，一月期Shibor利率上行19.61BP至4.4258 %。

图表1 shibor利率走势图

数据来源:中债信息网 

3月27日，货币市场利率整体下行。Shibor各期限平均下行0.79BP｡其中,隔夜下行13.59BP至2.5483%,一周下行5.41BP至3.2442%,一月期shibor利率上行19.61BP至4.4258%｡ 

3月27日，央票二级市场涨跌互现,17只成交品种中8涨1平8跌, 成交量459.1亿元,较前一交易日下降1.37%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.15年｡修正久期均值1.09，凸性均值2.50。11央行票据88(0.64年) 、10央行票据32（1.07年) 11央行票据94(0.70年)、 成交量排名居前三｡央票今日报价收益率曲线多数期限波动在1BP以内。

图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

3月27日,银行间债券市场共有35只国债成交,市场表现为13涨1平21跌｡总成交量255.57亿元,较前一交易日下降3.98%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.74年,较前一交易日有所缩短｡11附息国债20成交量居首位,共计29.1亿元,剩余年限0.47年｡国债今日报价收益率曲线10年期上调2BP至3.54%，剩余期限微调。

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

3月27日,银行间债券市场共有103只政策性金融债成交,市场表现为30涨2平71跌｡总成交量为835.15亿元,较前一交易日上升14.19%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.82年,较前一交易日有所延长｡11农发02成交量居首位,共计79.4亿元,剩余年限3.80年｡今日固息金融债收益率曲线3年期上调2BP至3.68%，5年期上调3BP至3.91%水平。一年定存基准金融债报价收益率曲线微调。 

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

27日,银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量1324.019亿元,较前一交易日增加17.5%。当日,150只获得成交的企业债完成了401.508亿元的成交量,较前一交易日增加26.3%。“12中石油05”以27.9亿元的成交量位居榜首,当日收益率收于5%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7.6年。此外,当日54%的企业债个券价格下跌,“09柳州投控债”为当日跌幅最大的个券,较前一交易日价格下跌6.28%。

此外,147只获得成交的短融完成了357.16亿元的成交量,较前一交易日增加18.3%｡其中,“11铁道CP02”以90.1亿元的成交量名列榜首｡当日57.1%的短融个券价格下跌,其中“12桑德CP001”跌幅最大,全天价格下跌2.43%｡ 240只获得成交的中票完成了565.351亿元的成交量,较前一交易日增加11.46%｡其中“11中煤MTN1 ”以23亿元的成交量位居首位｡当日56.3%的中票个券价格下跌,“11农六师MTN1”跌幅最大,较前一交易日价格下跌1.66%｡

今日信用债大盘整体涨跌互现。中票短融方面，08中化MTN1、11中电子MTN1以及12中海运MTN1等券的成交带动中短期票据AAA曲线1年期下调至4.27%水平，0.04年期上调至4.01%主要参照11国电集CP01以及11中广核CP02的成交变动；中短期票据超AAA曲线今日由11中石油MTN5、10中油股MTN3以及11中石油MTN2的成交带动2、3年期下调至4.45%、4.55%的位置。

图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

今日银行间债券市场交易结算面额共计9676.08亿元，较前一交易日增加1071.25亿元。其中，现券交易面额3287.01亿元，较前一交易日增加546.77亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加445.02亿元，总计6082.39亿元；远期交易发生3笔。具体情况见下表：