信用债票面利率飙涨 涌动债基“一江春水”

信用债票面利率飙涨，涌动债基“一江春水”。两个原本“单纯”的数字，“17.12亿”与“7.24%”，竟成了当前布局债市的两大“风向标”。

17.12亿，这是今年以来债券基金的平均首发规模；而7.24%，则是今年公司债与普通企业债发行的平均票面利率。

债券的价值正在于其期限内给投资者带来的真实利息收益。这些利息一般不具备太高收益的遐想空间，但也很少会出现收益不足的缺陷。一般而言，这个空间应该处于“CPI以上、GDP以下”。

财汇数据统计显示，截至3月23日，今年以来共发行国债17期，累计规模4700亿元，平均票面利率3.46%；发行公司债与普通企业债105期，累计规模2164.8亿元，平均票面利率7.24%。

显然，7.24%的票面利率和丰富的可选债券，整体上为债券投资奠定了良好的基础。

这一指标，已被市场追求稳健收益的资金所察觉。即使在“赚钱效应”尚未显现出来的当前市场，不少资金依然借道债券基金，“大方”地流向了债券市场。

据银河证券统计数据，截至3月23日，今年以来公告成立的债券基金共有9只，平均募集规模17.12亿元，远远超过了股票基金的平均首发规模。

长期以来，债券基金作为一类对抗通胀的良好品种，整体上表现得相对稳健。在2006至2010的五年间，其平均年回报率一直保持5.15%-22.25%之间；尽管2011年是债券基金过去六年唯一亏损的年份，但整体上仅出现2.16%的下跌。

以富国基金（博客，微博）2008年发行的国内首只创新封闭式债基为例，该基金不仅经历了国际金融危机的动荡、证券市场的“短暂修复”、以及 2011年的“股债双杀”；但在三年封闭期内，依然实现了约30%的收益，而且连续32次分红，每10份基金份额累计分红2.875元；尽管三年封闭期满 后顺利转开放，但投资者的留恋依然“不绝于耳”。

为了迎合市场的强劲需求，目前各大基金公司都在积极探索债券基金的创新。其中，富国基金开发出业内第一只定期开放基金——富国新天锋。该基金不 仅继承了国内首只创新封闭式债基的优秀基因，而且升级了产品的设计思路：就像一系列前后相续的三年期国债，每三年定期开放申购、赎回，“结转”收益一次。