200亿正回购影响不大 资金面延续宽松

周四央行依然暂停了央票的发行，并延续正回购的操作，200亿的操作量对宽松的资金面来说，并没有太大的影响。综观1月外汇市场的走势,只有在春节前的最后一个交易日和春节后刚开始的交易日出现外汇供给小于需求、汇率供求指数承压的情况。除这两个交易日外，外汇供给均大于需求，主要以结汇为主，由此可见，1月外汇占款或将出现回升，目前资金面宽松除了与节后资金回流有关，可能也与外汇占款提高有关，预计资金面宽松行情近期应该会得以延续，降准可能性虽然存在，但是次数或许少于预期，期限也可能延后。

周四质押式回购成交4880.12亿元，比前一交易日增加8%。短期方面，各期限品种资金利率均有小幅回落，成交量有所增加。具体地，隔夜资金利率受开盘2.60%的影响，盘中也维持在低位徘徊，最终加权保持下行11BP，收在2.66%，成交量与前一交易日持平，在3800亿左右。早盘7天品种许久不见成交，随后依旧高开，达到3.85%，个别国有商业银行融出期限仍以隔夜为主，由于隔夜融出压力较大，大多在隔夜融出有困难的情况下，择机少量融出7-14天品种，但是7天资金的供给量仍能保证需求，保险类机构资金尤其充裕。昨天7天品种高开不久便回落至3.67%附近，加权利率下行约5BP，成交量小幅增加至736亿左右。14天品种昨天随7天品种的走低而走低，下行13BP来到3.81%，交易量下降一半至114亿左右。21天品种因为跨月，并未出现明显的下行，加权利率昨日下行3BP至4.34%，成交量仍然清淡。长期方面， 1-2个月品种昨天继续小幅走低。1个月品种早盘在4.70%位置有大量成交，最终加权收在4.69%。2个月品种则受盘中5.70%的高价影响，加权利率反弹17BP后，收在4.770%。此外，3个月和6个月品种也有少量成交，成交利率均分别在5.20%和5.35%，变化不大。

周四央票继续停发，央行本周再次进行了正回购操作，规模200亿，中标利率在3.16%。

SHIBOR报价方面，各期限品种全线走低。具体地，隔夜昨日下行11BP至2.6567%%。7天和14天昨天分别下行4BP和14BP，达到3.67%和3.80%， 1个月前日昨天继续下行3.8BP至4.6975%。长期的品种3个月和6个月仍然小幅小行，幅度在3BP左右， 3个月报5.3313%，6个月报5.3791%，9个月报5.2395%，1年报5.2323%。（南京银行金融市场部 颜昕 编辑 杨晓坤）