收益率全线上升 短期内维持弱势均衡

新华08网北京2月9日电(记者申铖 马蓉) 2月9日债市收益率冲高回落。长江证券宏观策略组观点称，由于CPI明显高于预期，大量恐慌性抛盘出现，带动各品种收益率全线上升。而利用这一机会，部分机构选择抄底进入，成功缩小了收益率涨幅。降准预期的落空使得债市节后一直维持弱势，9日通胀的超预期将积蓄已久的恐慌引爆。但从基本面来说，并没发生本质变化。而未来公开市场的到期量决定了降准仍势在必行，所以市场也不缺少买盘。预计短期内，债市将维持弱势均衡。

2月9日，货币市场利率整体下行。Shibor各期限平均下行4.63BP｡其中,隔夜下行11.00BP至2.6567%,一周下行4.00BP至3.6708%,一月期shibor利率下行3.80BP至4.6975%｡

图表1　shibor利率走势图

数据来源:中债信息网 

2月9日，央票二级市场涨跌互现,14只成交品种中7涨1平6跌, 成交量316.7亿元,较前一交易日下降1.52%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.34年，修正久期均值1.26，凸性均值3.35。11央行票据88(0.77年)、11央行票据94(0.83年)、11央行票据96（0.85年)成交量排名居前三｡央票9日报价收益率曲线1年期上调约2BP至3.50%，3年期上调6BP至3.49%的位置。

图表2　两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

2月9日,银行间债券市场共有28只国债成交,市场表现为6涨22跌｡总成交量153.2亿元,较前一交易日上升15.1%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.79年,较前一交易日有所延长｡11附息国债11成交量居首位,共计18.4亿元,剩余年限0.24年｡国债9日报价收益率曲线10年期上调约3BP至3.54%的位置，1年期上调3BP左右至2.95%的位置。

图表3　两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

2月9日,银行间债券市场共有99只政策性金融债成交,市场表现为23涨3平73跌｡总成交量为512.5亿元,较前一交易日下降8.75%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.18年,较前一交易日稍有缩短｡11农发02成交量居首位,共计82.1亿元,剩余年限3.93年｡9日固息金融债收益率曲线中短端波动较大，1年期上调4BP至3.66%的位置。一年定存基准金融债报价收益率曲线1-5年期均上调约3BP，整体上行2BP左右。

图表4　两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图 

数据来源:中债信息网 

9日,银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量967.926亿元,较前一交易日交易量增加12.2%｡

当日,79只获得成交的企业债完成了205.85亿元的成交量,较前一交易日减少1%｡其中“12晋煤销债”以17.9亿元的成交量排名榜首。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7.28年，修正久期为5.53年。当日65.8%的企业债价格下跌，“11翼渤海债”跌幅最大，下跌2.52%。

此外,115只获得成交的短融完成了382.05亿元的成交量,较前一交易日增加70.82%｡其中,“12中粮 CP001”以84.6亿元的成交量名列榜首｡34.8%的短融价格下跌，“11东莞海龙CP001”跌幅最大，日跌幅达0.40%。

156只获得成交的中票完成了498.05亿元的成交量,较前一交易日减少7.14%｡其中“09电网MTN2”以40亿元的成交量位居首位｡65.4%的中票价格下跌，“11包钢 MTN1”跌幅最大，日跌幅达2.98%。

9日信用债双边报价收益率多上调，曲线整体延续昨日上行走势。其中11长安MTN1、09中节能MTN1、11中煤MTN1、11中化工MTN2、11粤电MTN2成交收益率较高，带动中短期票据AAA曲线2、4、5年上行约1-4BP；待偿期半年附近11国电集CP03、11武钢CP02交投活跃，收益率在4.43%附近，曲线0.5年日终小幅下行至4.4357%。中短期票据超AAA曲线3、5年上行2-3BP，主要参照11中石油MTN5、11中石油MTN6在4.43%-4.46%的成交。

图表5　两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网 

9日银行间债券市场交易结算面额共计7481.24亿元，较前一交易日减少101.42亿元。其中，现券交易面额2276.39亿元，较前一交易日减少147.26亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加25.02亿元，总计5031.06亿元；远期交易发生0笔。具体情况见下表：