资金面紧张高评级短融产品值得关注

中国金融信息网2012年01月18日19:55分类：其他债券

核心提示：1月18日债市收益率整体涨跌互现｡长江证券宏观策略组观点称，今天债市收益率整体涨跌互现｡利率产品方面，10年期国债稳定在3.43附近，央票方面收益率整体上行，各期限收益率均现上行｡基本面上，虽然昨日央行公开市场采取了逆回购操作，但资金面紧张的问题仍存，股市一日游行情再次上演｡货币市场利率整体上行｡Shibor各期限平均上行47.23BP｡其中，隔夜上行80BP至8.1667%，一周上行48.83BP至7.9%，一月期shibor利率上行143.64BP至9.2356%｡

新华08网北京1月18日电(记者孙薇薇胡章俊) 1月18日债市收益率整体涨跌互现｡长江证券宏观策略组观点称，今天债市收益率整体涨跌互现｡利率产品方面，10年期国债稳定在3.43附近，央票方面收益率整体上行，各期限收益率均现上行｡基本面上，虽然昨日央行公开市场采取了逆回购操作，但资金面紧张的问题仍存，股市一日游行情再次上演｡随着春节的临近，多数机构也都没有太多交易的热情｡目前阶段，我们建议投资者关注高评级短融产品，以及长端利率品种｡

1月18日，货币市场利率整体上行｡Shibor各期限平均上行47.23BP｡其中，隔夜上行80BP至8.1667%，一周上行48.83BP至7.9%，一月期shibor利率上行143.64BP至9.2356%｡

图表1　shibor利率走势图

数据来源:中债信息网

1月18日，央票二级市场涨跌互现，15只成交品种中4涨11跌，成交量190亿元，较前一交易日下降26.8%｡成交量排名前十的央票剩余期限均值1.18年｡修正久期均值1.12，凸性均值2.71.11央行票据96(0.91年)、11央行票据88(0.83年)、11央行票据94(0.89年)成交量排名居前三｡央票今日报价收益率曲线各期限点均上调5-6BP｡

图表2　两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

1月18日，银行间债券市场共有28只国债成交，市场表现为15涨13跌｡总成交量243.5亿元，较前一交易日上涨35.27%｡成交量前十的品种剩余期限平均为5.56年，较前一交易日有所延长｡12附息国债01成交量居首位，共计12.7亿元，剩余年限0.99年｡国债今日报价收益率曲线中短端上行幅度较大，曲线整体上调约5BP｡

图表3　两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

1月18日，银行间债券市场共有82只政策性金融债成交，市场表现为43涨3平36跌｡总成交量为320.7亿元，较前一交易日下降40.6%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.96年，较前一交易日略有缩短｡11国开39成交量居首位，共计29.2亿元，剩余年限0.46年｡今日固息金融债收益率曲线中短端波动大，曲线整体上调7-8BP｡一年定存基准金融债报价收益率曲线微调｡

图表4　两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

受节前资金面持续紧绷的影响，18日信用债成交清淡，企业债、短融的个券价格以下跌为主，中票大部分个券价格上涨｡从成交量来看，当日银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量645.832亿元，较前一交易日减少26.54%｡具体来看，67只获得成交的企业债完成了149.1亿元的成交量，较前一交易日减少42.18%｡96只获得成交的短融完成了134.25亿元的成交量，较前一交易日减少28.38%｡136只获得成交的中票完成了362.482亿元的成交量，较前一交易日减少16.45%｡

收益率方面，存量券多数期限双边报价收益率呈上调态势，11铁道MTN1有成交在4.54%附近，铁道部曲线4年由之带动小幅上行至4.5397%的位置｡中票短融方面交易主要集中在1年以下及5-7年，其中11首钢MTN1、11通用MTN1、11五矿MTN1、11华电MTN1收益率高低均有，日终中短期票据AAA曲线5年期稳定在4.65%的水平｡

图表5　两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图