小微金融债对应贷款或占规模 银行面临考验

市场对小微企业金融债蕴藏的“利好”期望可能过高了。昨日，多位银行人士向记者透露，小微企业金融债对应的贷款极有可能占用银行的贷款规模，但目前未明确落定。

作为新生事物，小微企业专项金融债对应的小微企业贷款投放是否应该占用银行的贷款规模并无规章可循。某股份制商业银行高层人士称，目前对此仍未有定论，但“估计要占用规模”。另一银行中小企业部负责人亦表示，虽然目前未有明确说法，但他也认为应该会占用贷款规模，“外界对小微金融债所能释放的利好期望过高了”。 此前，中国银监会针对商业银行推进小微金融服务推出了系列优惠措施，比如对商业银行发行金融债所对应的单户500万元以下的小微企业贷款，在计算存贷比时可不纳入考核范围；对符合相关条件的小微企业贷款，在权重法下适用75%的优惠风险权重等。

与此同时，货币政策也有“定向宽松”迹象，定向的目标即包括小企业。上述利好的累计让业内很多人延伸理解为，小微金融债的发行将直接增加银行可投放贷款规模。 当记者咨询小微企业金融债是否应占规模时，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇的回答即是“不是有规定不占用规模吗？”

申银万国在近期针对民生银行500亿小微金融债获批的研究报告中表示，小微金融债的发行将极大提高民生银行的信贷投放能力，同时也将减少贷款对资本的消耗。

根据其估值模型，假定2012年民生银行贷款增速16%，存款增速15%，则2012年该行新增贷款为1860亿，贷存比为75%。申银万国进一步预计，2012年500亿金融债的发行将直接增加民生银行小微金融贷款，提高该行总贷款增速至20%。

虽然金融债的发行对缓解银行存贷比以及资本约束等有较为明显的作用，但有银行人士提出质疑：金融债发行成本这么高，如果对应的贷款占用规模，那银行是不是还有必要去发小微金融债都要再说。

据目前已发行的唯一一单小微金融债来看，其票面利率是银行平均存款利率的两倍多。 兴业银行300亿小微金融债已于2011年底前抢先发行完毕，据该行公告，300亿全部为5年期固定利率债券，票面年利率为4.2%，而目前大部分银行客户存款平均利率低于2%。比如截至2011年上半年，民生银行客户存款平均利率为1.89%；大行客户存款平均利率更低，截止2011年上半年，中行平均利率为1.54%；建行为1.46%。

据本报记者初步统计，除了兴业银行已发行的300亿金融债，目前仍有超过2000亿的小微金融债正在申请发行或已得到批复同意。其中，与兴业银行同时获准发行的民生银行500亿金融债目前仍未有启动发行的迹象，浦发银行300亿金融债发行申请也已于近日获银监会及央行批复同意。(记者周鹏峰)