宏观面利好债市一级发行 利率产品被看好

新华08网上海12月8日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中国进出口银行将于12月9日招标发行2011年第二十一、二十二期金融债券，其中“11进出21”发行金额不超过150亿元人民币，期限3年；“11进出22”首场招标发行120亿元人民币，期限5年｡

此前，包括国海证券和顺德农商银行在内的两家机构，给出的中标利率预测区间分别为:3.40%-3.45%、3.51%-3.56%；3.45%-3.50%、3.53%-3.58%｡

中债估值显示，当前银行间3年和5年期固定利率政策性金融债的到期收益率分别为:3.50%、3.60%｡二级市场方面，剩余期限3.11年的“07国开29”双边报价为3.52%-3.57%；剩余期限4.87年的“11农发17”最优双边报价为3.57%-3.60%｡

就宏观面来看，由于目前内外需疲软，年末生产动力降低，信贷供给上升但需求短期难以快速增长；而股票市场受限于大环境，短期也难以恢复上涨趋势｡因此，市场资金投向可能会偏向于银行间债市｡

此外，鉴于流动性的实质性改善，这一方面增加了债券的配置需求，另一方面也为债市收益率下行提供了空间｡

国海证券固定收益研究员高勇标亦指出，目前基本面利好债市的格局仍然延续，经济增速和通胀下滑是市场共识，而存款准备金率迎来年内首次下调，利率产品仍存在较好的投资价值｡

不仅如此，本周五统计局将公布11月份CPI和工业增速等宏观经济数据，若经济和通胀回落的趋势能得到进一步的确认，则市场做多的动能将继续释放｡

由此，在市场继续走好，且后市仍然较为乐观的情况下，券商建议资金充裕的机构可积极参与投标，交易型机构也可适当参与投标｡(完)