债市向好 国债中标利率或继续走低

新华08网上海12月6日电(记者杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，财政部将于12月7日招标发行2011年第二十五期记账式附息国债，计划发行面值总额280亿元，期限3年。此前，国海证券给出的中标利率预测区间为2.83%-2.87%，边际利率区间为2.88%-2.92%｡

中债估值显示，6日银行间3年期固定利率国债的到期收益率为2.9099%｡二级市场方面，剩余期限2.49年的“11附息国债13”最优双边报价为2.84%-2.85%｡

可以看到，继央行上周宣布下调准备金率以来，债券收益率快速下行，利率产品收益率下行约10BP-20BP，高等级信用债下行幅度接近30BP，债券收益率已回到2010年11月份的水平｡

不过，分析人士普遍认为，目前基本面利好债市的格局并未改变，随着11月CPI回落至5%以内、经济放缓的进一步确认以及12月资金面重回宽裕的推动，债券收益率仍有一定的下行空间｡

鉴于本期债券期限较短，可作为3年期央票的替代品，则券商建议资金充裕的配置机构可积极参与投标；当然，由于目前利率产品收益率的下降幅度已经较大，后期继续向下空间有限，因此建议交易型机构在2.91%以上适度参与｡(完)