德国国债被抛售 欧洲全体信用面临崩溃

德国陷入了困境，该国国债找不到买家，这意味着欧债危机进入了新阶段，市场甚至惊呼“债务危机现在已经来到德国家门口”。受此影响，全球风险资产遭遇抛售，商品及股市全线重挫，欧元汇率全面溃败，兑美元跌破1.3420关口，刷新七周低点1.3325。德国此次拍卖实际只出售了36.44亿欧元，德国央行保留了23.56亿欧元债券，如果计入德国央行持有的国债，认购率才达到1.1倍。否则就是0.65倍。

德国本次发售2022年1月到期国债，整体投标量达38.89亿欧元(52.1亿美元)，目标上限则为60亿欧元，收益率达1.98%。此次拍卖是欧元问世以来德国最不成功的一次国债发售，10年的年均回报率只有将近2%，回报如此之低。商业银行只买了36.44亿欧元债券，所以在60亿欧元债务中，德国央行必须要承担39%。德国经济萎缩状况加重、德国拍卖无担保债券以及对于法国信贷评级的担心情绪，使人越来越担心债务危机正在从地中海沿岸国家悄然蔓延到核心的欧元区国家。

本次发债对德国而言，几乎可说是场灾难。如果连德国这个欧洲最强国家筹资都有这种困难，那么大家想到未来其他欧洲国家发债情况就会发抖。今天的德国国债发行结果犹如晴天霹雳，可能让市场完全改观。总之，今日情况可能让欧洲更快拿出新方案，或者欧洲债务危机迅速扩大为系统性危机。拍卖反映的不是对德国政府债券不信任，而是对欧元很不信任。这是彻彻底底、完完全全的一场灾难。是我们今年见到的最糟糕的一次债券拍卖，难怪德国国债被抛售。

欧元区债市进一步恶化，德国周三拍卖了60亿欧元的10年期德国国债，但仅收到39亿欧元的投标买盘，远低于过去3周内10年期德债拍卖中的平均水平65亿欧元。投标买盘不足迫使德国央行接受了此次发行债券中的39%，因此虽然名义超额认购率为1.1%，但实际超额认购率仅为0.65。债务危机的恶化也使欧元区国家，尤其是法国AAA的主权评级岌岌可危。三大评级机构本交易日均对欧元区国家评级发布了悲观的言论。政府债务增加已基本耗尽了法国在AAA评级下抵御新冲击的能力，若债务危机令经济大幅下滑，则法国AAA的主权评级将受到威胁。

若欧元区衰退，或加剧该区域的主权评级遭下调的压力。标准普尔(S&P's)预计欧洲的信用情况在一段时期内非常负面。希腊央行发布的报告称，希腊的欧元区成员国身份面临风险，希腊要么在欧元区以外失控下行，要么在欧元区以内全力修复经济。希腊必须就此做出选择。疲软的数据也打压欧元走势，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区9月工业订单月率下降6.4%，预期下降2.5%；欧元区9月工业订单年率上升1.6%，预期上升8.0%。