资金面相对宽松 欧央行降息利好我国债市

新华08网上海11月4日电(记者 杨溢仁)11月4日，全国银行间债券市场交易结算总量上涨，增幅达15.56%，其中，质押式回购首期增量明显，较上日增加1008.16亿元。

当日回购利率各品种情况分别为:1天、2天没有业务发生；3天3.099%；7天3.504%，较上日上涨10.2个基点；14天3.603%，较上日下跌14个基点；21天4.025%，较上日下跌22.6个基点。

可以看到，鉴于央行本周在公开市场操作中实现了单周净投放960亿元，市场流动性继续趋于宽松，银行间债市受此支持延续了普涨行情。

值得一提的是，11月3日，欧洲央行决定将基准利率(主要再融资操作利率)下调25个基点，至1.25%，在欧洲经济放缓、欧债危机导致信贷市场紧缩的情况下，业界普遍认为此次降息标志着欧洲央行将从此前的量化宽松进入降息阶段。

“我们认为此次欧洲央行降息利好我国债券市场，”国海证券固定收益研究员高勇标坦言，“在经济增速放缓、政策预期放松和资金面宽松的推动下，债市中期向好的趋势不变。”

高勇标指出，欧洲央行降息的根源为欧债危机的持续恶化导致欧洲经济前景高度不明朗，作为我国的第一出口贸易伙伴，其经济增速下降势必引起我国出口增速的下滑，从而影响我国经济增长的放缓。在目前通胀回落趋势明确的背景下，经济增速下滑将成为债券市场收益率下行的主导因素。

其次，欧洲央行继印尼、巴西和澳大利亚等国降息之后也选择首次降息，此举标志着全球新一轮降息潮的开始，而市场对我国央行降息的预期也将越来越强烈。

再者，欧洲央行降息将促使我国央行“预调微调”的节奏加快。近一段时期以来，我国围绕中小企业、新兴产业、地方融资平台、消费等领域展开的货币和财政政策等微调措施已经开始陆续出台。

同时在公开市场上，央行暂停了已连续使用三期的7天和28天正回购操作，继续向公开市场净投放货币，使银行间市场资金面保持在相对宽松的状态。高勇标认为，此次欧洲央行降息早于预期，可能促使我国加快“预调微调”的节奏，使货币政策逐步放松，以抑制经济增速放缓的步伐。(完)