申银万国：银行间信用债机会仍高于风险

新华08网北京11月2日电(记者 高立)申银万国证券最新研究报告观点称，银行间信用债机会仍高于风险，对于高、低等级信用债宜分别采取偏进攻和偏防御策略｡前者偏重交易价值，后者偏重持有期价值｡

申银万国最新发布的信用债券市场月报中指出，11月利率产品收益率将呈现先盘整后下行走势，在此情况下，信用产品高票息的特点将表现得更明显｡

该券商预计，1年期和五年期超AAA/AAA的短融和中票收益率将分别约在4.9-5.3%和5.1-5.5%水平区间中；当高等级信用债收益率调整幅度大于20BP时应及时买入｡

报告还指出，相比三季度，当前交易所信用债的环境已有明显改善，市场对城投债的信用风险担忧有所降温，但交易所低等级债仍存在潜在不利因素，仍需等待时机｡当前低等级债券的收益率已临近8%的红线，其供给将逐步增加｡

报告观点认为，高收益债不具备持续大幅回落的动力，11月城投债或仍无趋势性机会｡但从持有期方面考虑，目前仍具投资价值｡此外，高等级的分离债和公司债供给仍偏少，较适合谨慎机构｡(完)