市场资金需求强烈 建议关注短期利率品种

新华08网北京10月25日电(记者胡章俊 马蓉)10月25日债市进一步回调，各品种收益率呈全面上行。长江证券宏观债券组观点称，一方面央行连续的净回笼操作以及企业利税上缴的需要，使得资金面不复之前的宽松局面，这从今日招标的六个月期国库现金定存中标利率再度刷新年内新高可以看出，短期预计市场对于资金需求非常强烈；另一方面，由于前期部分品种的累计涨幅已经较大，存在技术性回调的需要，部分机构选择顺势出掉部分解套或者获利较大的个券。对于未来走势而言，考虑短期内并没有利空因素出现，预计市场将在当前点位震荡以消化阻力，等待新的契机进而展开下一阶段的行情，建议维持关注短期利率品种。

25日货币市场利率整体上行。Shibor各期限平均上行22.41BP｡其中，隔夜上行53.33BP至3.5983%，一周上行58.67BP至3.99%，一月上行13.43BP至5.101%｡

图表1　shibor利率走势图

数据来源:中债信息网  

25日央票二级市场整体上行，14只成交品种中10涨1平3跌， 成交量300亿元，较前一交易日上涨1.9%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.62年｡修正久期均值1.53，凸性均值4.49。10央行票据47(1.61年)、11央行票据81(2.99年)、10央行票据32(1.50年)成交量排名居前三｡央票今日报价收益率较上一交易日上调1-2BP。

图表2　两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

25日，银行间债券市场共有36只国债成交，市场表现为14涨2平20跌｡总成交量340.1亿元，较前一交易日上涨2.53%｡成交量前十的品种剩余期限平均为5.28年，较前一交易日有所延长｡04国债10成交量居首位，共计100亿元，剩余年限0.08年｡国债今日报价收益率中短期限平均上调了将近5BP，整体上3-4BP。

图表3　两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

25日，银行间债券市场共有85只政策性金融债成交，市场表现为38涨3平44跌｡总成交量为743.55元，较前一交易日上涨18.14%｡成交量前十的品种剩余期限平均为2.8年，较前一交易日有所缩短｡11国开57成交量居首位，共计99.55亿元，剩余年限3.0年｡固息金融债今日报价收益率1年期下调7BP左右，整体显上行态势。一年定存基准金融债点差曲线窄幅调整，各期限平均上行1BP。

图表4　两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

25日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量865.49亿元，较前一交易日减少10.14%。当日91只获得成交的企业债完成了202.647亿元的成交量，较前一交易日增加5.45%。“11铁道01”以18亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.015%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7.1118年。此外，当日52.8%的企业债个券价格上涨，“09常高新债”为当日涨幅最大的个券，较前一交易日价格上涨7.33%。

此外，100只获得成交的短融完成了164.938亿元的成交量，较前一交易日减少18.47%｡其中，“11国电集CP04”以17.7亿元的成交量名列榜首｡当日51%的短融个券价格下跌，其中“11华联股CP02”跌幅最大，全天价格下跌1.37%｡141只获得成交的中票完成了497.9亿元的成交量，较前一交易日减少12.45%｡其中“08中石油MTN2”以36亿元的成交量位居首位｡当日超过一半的中票个券价格下跌，“09甘国投MTN1”跌幅最大，较前一交易日价格下跌2.32%｡

收益率方面，今日高等级信用债收益率继续上行，波幅较昨日有所扩大。分品种看，11铁道CP03、11铁道MTN1出现数笔成交，收益率在5.23%-5.30%的区间，铁道部曲线0.75、4、5年期上行至5.2373%、5.2538%和5.2617%。中票和短融方面，超AAA至AA+等级存量券双边报价收益率大幅上调，成交则主要集中在AAA等级的0.08年、0.5年、0.75年、2年和5年，中短期票据AAA曲线日终各主要期限平均上行2-30BP不等。企业债方面，08苏交通债、09津港债02成交在5.72%和5.63%附近，带动企业债AAA(2)曲线2年和5年关键期限上行至5.61%和5.66%的位置。

图表5　两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

25日银行间债券市场交易结算面额共计7736.70亿元，较前一交易日减少389.00亿元。其中，现券交易面额2425.12元，较前一交易日增加3.15亿元；质押式回购结算量比前一交易日减少338.77亿元，总计5186.01亿元；远期交易没有发生。具体情况见下表:

(完)