利率产品收益率下跌债市或迎短期调整

中国金融信息网2011年10月24日19:47分类：其他债券

新华08网北京10月24日电(记者胡章俊孙薇薇)10月24日债市有所回调。长江证券宏观债券组观点称，今日利率产品收益率下跌行情有所暂缓，无论是国债还是政策性金融债，各期限收益率均有3BP左右的回升。信用产品方面同样小幅走高，资质较好评级较优的品种回调幅度较小，资质一般评级略次的则走势要明显弱一些。财政部允许地方政府债试点的消息所带来的影响目前来看偏负面，市场仍担忧地方债仅仅为一种变相借新换旧的手段。伴随着前期积累的涨幅已经不小，部分交易机构选择获利了结，同时评级较低品种解套的需求开始涌现，卖盘明显多于买盘，现券抛压大。目前阶段，预计债市将迎来短期的调整。

24日货币市场利率整体下行。Shibor各期限平均下行1.45BP｡其中，隔夜下行0.88BP至3.065%，一周下行3.09BP至3.4033%，一月上行0.59BP至4.9667%｡

图表1　shibor利率走势图

数据来源:中债信息网

24日央票二级市场涨跌互现，18只成交品种中6涨1平11跌，成交量294.4亿元，较前一交易日下跌38.98%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.25年｡修正久期均值1.18，凸性均值3.27。10央行票据47(1.61年)、11央行票据81(2.99年)、10央行票据32(1.50年)成交量排名居前三｡央票今日报价收益率较上一交易日上调1BP。

图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

24日，银行间债券市场共有34只国债成交，市场表现为12涨2平25跌｡总成交量331.71亿元，较前一交易日下降14.33%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.75年，较前一交易日有所缩短｡04国债10成交量居首位，共计97亿元，剩余年限0.09年｡国债今日报价收益率各期限小幅上行1BP左右

图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

24日，银行间债券市场共有89只政策性金融债成交，市场表现为44涨3平42跌｡总成交量为629.4元，较前一交易日下降14.63%｡成交量前十的品种剩余期限平均为5.17年，较前一交易日有所延长｡11国开39成交量居首位，共计50.2亿元，剩余年限0.7年｡固息金融债今日报价收益率较为稳定，整体波动在0.5BP以内。一年定存基准金融债点差曲线窄幅调整，各期限平均上行0.2BP。

图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

数据来源:中债信息网

24日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量963.16亿元，较前一交易日增加6.14%。当日87只获得成交的企业债完成了192.168亿元的成交量，较前一交易日减少10.96%。“11宁交通债”以8.6亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于6.6088%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为5.8891年。此外，当日57.5%的企业债个券价格下跌，“10句容福地债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌3.38%。

此外，90只获得成交的短融完成了202.31亿元的成交量，较前一交易日增加2.26%｡其中，“11铁道CP03”以19.4亿元的成交量名列榜首｡当日51.1%的短融个券价格上涨，其中“11海翼CP03”涨幅最大，全天价格上涨0.78%｡134只获得成交的中票完成了568.68亿元的成交量，较前一交易日增加15.17%｡其中“11三一MTN2”以47.2亿元的成交量位居首位｡当日55.2%的中票个券价格上涨，“10河钢MTN2”涨幅最大，较前一交易日价格上涨7.29%｡

今日信用债收益率整体掉头上行，高信用等级曲线波动较为明显。分品种看，11铁道MTN1有成交在5.22%附近，铁道部曲线5年期受之影响小幅调整至5.23%，曲线变动相对平稳。中票和短融方面，11中石油MTN5交投较为活跃，收益率在5.16%-5.19%的区间，同时其双边报价收益率出现明显上调，中短期票据超AAA曲线3年日终上移至5.17%的位置。AAA等级存量券在1年及1年以下期限报价收益率上行明显，11中铝业CP02、09中航集MTN2、09太不锈MTN2成交收益率较高，中短期票据AAA曲线短端平均上移 5BP左右；曲线3、5年上行至5.355的水平，主要参照09中色MTN1、11中外运MTN1和11首钢MTN1等券的成交。

图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图