短期内债市将面临一定的资金压力

中国金融信息网2011年09月21日21:26分类：其他债券

新华08网北京9月21日电(记者胡章俊高立) 21日债市利率品种收益率涨跌互现。国海证券研究观点认为，虽然在经济、通胀双双回落的推动下，政策面将趋于平稳，市场初步具备了做多的基础，但是短期内市场仍将受到资金面的制约。本周和下周公开市场到期量偏少，9月底银行又将面临季末考核，而且根据测算，10月份的银行超储率将下降0.4个百分点，是准备金新政影响最大的月份。种种利空因素交织，对资金面形成了严峻考验，短期内债市将面临一定的资金压力，难有交易行情。

21日货币市场利率整体上涨，Shibor各期限平上涨2.65BP｡其中，隔夜下行2.69BP至3.7346%，一周上行8.57BP至4.079%，一月上行15.58BP至5.8408%｡

图表1:Shibor利率走势图

Shibor利率走势图

数据来源:中债信息网

21日央票二级市场偏跌。17只成交品种中5涨8平4跌，成交量264.5亿元，较前一交易日下降0.79%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.38年｡修正久期均值1.31年，凸性均值3.44年。11央行票据18(0.52年)、10央行票据47(1.7年)、10央行票据32(1.59年)成交量排名居前三｡央票方面呈现上行趋势，央票曲线短端上扬趋势较明显，中长端稳定。

图表2:两日中债银行间央票收益率曲线比较

两日中债银行间央票收益率曲线比较

数据来源:中债信息网

21日，银行间债券市场共有35只国债成交，市场表现为16涨12平7跌｡总成交量625.3亿元，较前一交易日上涨73.07%｡成交量前十的品种剩余期限平均为6.93年，较前一交易日有所延长｡10附息国债20成交量居首位，共计195.8亿元，剩余年限0.99年｡国债报价收益率平均来看较前一日稍有下行，国债曲线短端下行明显而中长端微上扬。

图表3:两日间中债银行间固定利率国债收益率曲线比较

两日间中债银行间固定利率国债收益率曲线比较

数据来源:中债信息网

21日，银行间债券市场共有96只政策性金融债成交，市场表现为36涨24平36跌｡总成交量为788.21亿元，较前一交易日上涨6.1%｡成交量前十的品种剩余期限平均为3.67年，较前一交易日有所缩短｡11国开39成交量居首位，共计51.2亿元，剩余年限0.79年｡固息金融债21日报价收益率无明显变化，平均波动在1BP以内。政策性金融债报价收益率在中短期限略有波动。

图表4:两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较

两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较

数据来源:中债信息网

21日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量696.315亿元，较前一交易日增加6.03%。当日73只获得成交的企业债完成了150.9亿元的成交量，较前一交易日增加0.08%。“11鹤壁经投债”以7.7亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于7.4274%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为5.8986年。此外，当日61.6%的企业债个券价格下跌，“10德州城投债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌4.54%。

此外，113只获得成交的短融完成了174.21亿元的成交量，较前一交易日增加26.22%｡其中，“10苏交通CP03”以17.3亿元的成交量名列榜首｡当日短融个券价格涨跌互现，其中“11皖山鹰CP01”跌幅最大，全天价格下跌1.32%｡99只获得成交的中票完成了371.205亿元的成交量，较前一交易日增加0.9%｡其中“10中油股MTN2”以25亿元的成交量位居首位｡当日46.5%的中票个券价格下跌，“09兖矿MTN1”跌幅最大，较前一交易日价格下跌5.66%｡

21日债市信用品种收益率以小幅上行为主。具体看，铁道债无双边报价，4-5年附近的08铁道05、11铁道MTN1分别成交在5.92%和5.89%，铁道部曲线4、5年期随之移至5.9161%和5.9018%的位置。中票和短融方面，超AAA等级存量券成交稀少，AAA等级的样本券在短端交易较为活跃，0.25-0.75年的11鞍钢CP01、11中铝业CP02、11武钢CP01、11中广核CP02、11中电投CP03等券收益率整体较高，带动中短期票据AAA曲线相应期限上行约2-8BP；曲线5年上移2BP至5.9565%，主要参照11首钢MTN1在5.97%的成交。中低信用等级的存量券报价相对稳定，成交在0.25-0.5年较丰富，AA+至AA-等级曲线短端整体上抬。

图表5:两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较

两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较