现券抛压加剧 银行间市场雪上加霜

　　新华08网上海6月14日电(记者杨溢仁)随着宏观经济数据的出炉,14日全国银行间债券市场走出一波震荡行情｡尽管5月CPI仍处高位,但基本在市场预期之中,上午银行间市场相对稳定;可到了午后,央行再次宣布上调存款准备金率,这使得市场防御性报价增多,现券抛压加剧,收益率水平整体大幅提升｡

　　具体来看,银行间国债曲线短端0.75年和1年期在“02国债01”、“11附息国债09”、“11附息国债11”双边上调的带动下,上移约5bp至3.07%和3.09%水平;“11附息国债03”、“11附息国债06”、“08国债18”双边上调约5bp,对应成交收益率水平较前一日曲线高约1bp-5bp,曲线7年受之影响上移5.22bp至3.76%的位置;10年期则由“11附息国债08”、“11附息国债02”多笔成交拉动,上行3.69bp至3.94%｡

　　分析人士指出,本次存准上调将对市场造成较大的打击｡首先是资金面,8%的R007可能再次出现,加上6月末的影响,资金面短期难以宽松｡

　　其次,对债券市场而言,其主要影响将是资金面紧张带来的一系列抛盘｡利率债方面,中长期国债因为收益率持续偏低,有反弹需求,所以会随着市场步伐走高｡恰逢15日发行10年国债,边际收益率有望冲击4.0%｡

　　金融债方面,其利率目前已经很高,很可能保持高位震荡,不会跟随国债明显上行｡而央票因有一级市场利率的支撑,表现可能相对稳定｡

　　再看信用债方面,短融等短期品种饱受压力｡5月下旬以来,资金持续紧张,短融收益率亦持续上涨,本周AAA级品种收益率已经达到4.59%,下周可能继续上行｡目前市场上存续的高等级短融将面临更大压力｡总体来说,收益率曲线会呈现平坦化,中短期品种压力更大｡

　　来自广发银行的研究观点认为,对今年以来靠资金面支撑的银行间市场来说,可能到了重新定义收益率曲线的时候｡超调难以避免,市场需要更长的时间来恢复｡(完)