回购利率低位震荡 资金面继续支撑债市

　　新华社上海4月12日电(记者杨溢仁)受银行间市场流动性充裕等因素影响,12日银行间债市收益率整体以下行为主,信用债波动相对明显｡

　　利率产品方面,国债4-10年期周边双边报价收益率下行约1BP-5BP,带动银行间国债曲线中长端平均下移1BP-4BP｡

　　央票方面,“11央行票据21”有成交在2.81%-2.85%的区间,央票曲线3个月期限下移约1BP至2.8483%;“10央行票据32”、“10央行票据37”、“10央行票据60”成交于3.56%-3.60%的位置,2年待偿期附近存量券双边报价收益率多下行1BP-2BP,曲线相应期限日终下移1BP至3.5625%｡

　　不仅如此,当日回购利率继续在低位震荡,除3天品种回购利率小幅上涨外,其他品种全线下跌｡

　　具体来看,回购利率各品种情况分别为:1天1.756%,较上日下跌0.8个基点;2天1.757%,较上日下跌15.4个基点;3天1.947%,较上日上涨2.8个基点;7天2.011%,较上日下跌2个基点;14天2.391%,较上日下跌20个基点;21天2.96%｡

　　分析人士指出,目前流动性依然宽松的原因主要有两点｡一是前期公开市场操作和外汇占款不断向市场注入资金的累计效果;二是信贷投放受限使银行间市场头寸增多｡

　　可见,债市收益率在加息和央票发行利率上调之后的位置保持稳定甚至略有下降,主要动力来自于资金的推动｡

　　就当前来看,四月的资金面仍然较为宽松｡4月份公开市场到期资金量为9110亿元,是目前全年到期资金量最大的月份｡考虑到5月之后公开市场到期量较低,央行可能在4月份继续加大央票特别是3个月央票的发行量,借此实现净回笼或基本对冲｡

　　不过,由于近期贸易逆差可能导致外汇占款增量有所下降,法定存款准备金率上调的必要性正在逐渐下降｡

　　综上,4月初央行再次加息的负面影响已经在上周有所体现,目前较为宽松的资金面将继续推动收益率保持相对稳定的局面｡(完)