国开行7年期浮息债认购倍数破“4”

　　新华社上海3月17日电(记者 杨溢仁)记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉,国家开发银行于3月17日上午招标发行了2011年度第十六期、第十七期金融债券｡其中,“11国开16”为固定利率金融债,发行金额200亿元,期限7年,中标利率为4.25%;“11国开17”为浮动利率金融债,发行金额200亿元,期限7年,中标利差为-15BP｡

　　招标结果显示,两期金融债的认购倍数分别为1.88倍和4.54倍｡此前,包括申银万国、顺德农商银行、潍坊农信和国海证券在内的多家券商机构,给出的中标利率及中标利差预测区间分别为:4.22%-4.25%、-16BP-12BP;4.23%-4.28%、-15BP-10BP;4.28%-4.35%、-8BP-5BP;4.25%-4.30%、-13BP-8BP｡

　　从中债估值来看,3月16日银行间7年期固定利率政策性金融债的到期收益率为4.2717%;7年期SHIBOR浮动利率政策性金融债的估值为-11.64BP｡二级市场方面,剩余期限为6.36年的“10国开17”双边报价为4.15%-4.18%,剩余期限为6.83年的“11国开01”双边报价为4.21%-4.29%｡

　　券商提供的数据显示,从2002年至今,7年期金融债收益率均值为3.59%｡3月16日,7年期收益率曲线显示为4.27%,高于历史平均水平约69BP,具有良好的中长期配置价值｡就认购情况来看,两期金融债获得机构热捧符合场内普遍预期｡

　　再看得到超高认购倍数的的“11国开17”,鉴于当前SHIBOR利率居于历史较高水平,且这一现象预计会持续很长一段时间,另外本期债券附加有利于投资者的选择权,因此资金充裕以及风险厌恶型机构均积极参与了招投标｡

　　以银行为例,其购买SHIBOR为基准的浮息债,按季度调息,比放回购的收益更高｡自2010年以来,3MSHIBOR利率均值为2.82%,比7天回购利率均值高约39BP,比隔夜高约89BP｡从这个角度来说,银行购买SHIBOR债用于短期流动性管理比放回购要强｡

　　值得一提的是,与2010年11月25日发行的10国开34、35和36期相比,“11国开17”债券的发行具有新的特点:一是本期浮息债只可调换为7年期固息的“11国开16”,但“11国开16”不能调换为本期债券;二是本期债券只能在一年后的3月24日掉换,且只有一次机会,而之前的三支国开债一年有四次相互调换的机会｡(完)